市場押注美聯儲加息已經結束。如果真是這樣，這可能意味著標普500指數會在明年出現兩位數的漲幅。

DataTrek分析師傑西卡·拉貝（Jessica Rabe）在週三的一份報告中寫道，這是因爲歷史上利率達到“峯值”之後，股市通常強勁上漲。

“在美聯儲停止加息後的一年裏，美股往往會以兩位數的速度上漲，並超過9%至10%的長期平均價格回報率，”拉貝寫道。“唯一的例外是在2000年3月15日互聯網泡沫破裂期間美聯儲最後一次加息之後的那一年。”

回顧近幾輪加息週期，上述規律都應驗了。1995年1月加息週期結束後，標普500指數在次年上漲了35.2%。 2006年6月，利率達到頂峯的隨後一年，該指數的漲幅達到20.7%。在最近一次加息週期，即2018年12月加息週期結束後，標普500指數在接下來的一年裏飆升了27.9%。

總的來看，標普500指數在利率見頂後的平均增長率爲17.4%。 

自7月26日以來，標普500指數基本持平，這一天是市場現在認爲的“最後一次加息”。因此，拉貝寫道，歷史表明，該指數到2024年上半年將再上漲17%。

繼上週疲軟的CPI報告後，標普500指數有所反彈，因爲人們越來越相信美聯儲已完成加息。包括沃頓商學院教授西格爾（Jeremy Siegal）在內的專家預計美聯儲最早將於明年3月降息。

至於美聯儲降息後股市會發生什麼，拉貝指出，情況“喜憂參半”。以史爲鑑，美股通常會在降息後的次月反彈。但再往前看，在2001年和2007年利率開始下調後的一年裏，標普500指數分別下跌了9.6%和17.8%。而2019年的情況並非如此，在美聯儲於7月份降息後，該指數當年上漲了8.9%。

這種差異很大程度上是由於一些獨特的因素造成的，比如導致中東戰爭的2001年9/11恐怖襲擊，或者2008年金融危機造成的長期損害。“相比之下，新冠疫情期間貨幣和財政政策的快速回應使得美股更快地復甦，”拉貝寫道。