美股和美債在11月份大幅上漲。由於貨幣市場基金的投資者餘額達到創紀錄水平，一些分析師樂觀地認爲，這些資金還有更大的配置空間。

從科技股到垃圾級公司債，所有風險資產都在上漲，此前一份令人鼓舞的CPI報告強化了人們的押注，即美聯儲可以通過給通脹降溫而不將經濟推入深度衰退，實現軟著陸。

標普500指數本月上漲8.7%，納斯達克綜合指數上漲11%。隨著債券價格上漲，基準10年期美國國債的收益率下降了近半個百分點，至4.483%。

投資者正將現金投入股票和債券基金。景順旗下追蹤納斯達克100指數的QQQ交易所交易基金（ETF）在11月13日當週錄得歷史上最大單週資金流入。追蹤高收益債券指數的基金在11月中旬報告了有記錄以來最高的兩週資金流入。

與此同時，據美國投資公司協會（ICI）的數據，機構和投資者在類現金貨幣市場基金上的資金總額達到創紀錄的5.7萬億美元，其中許多基金的收益率都在5%以上。

一些華爾街人士認爲，這些現金是一個看漲信號，如果通脹前景繼續改善，可能會給股市和債市帶來重大利好。不過一些人也質疑資金在場外等待並準備進入市場的說法，並稱其中一些資金只是從傳統銀行賬戶轉移到了收益更高的貨幣市場。

試圖判斷市場走勢的投資者將從本週三位美聯儲理事的講話中尋找線索，瞭解美聯儲對通脹和經濟的看法。最新的消費者信心調查也將於週二公佈。

Janus Henderson Investors首席執行官Ali Dibadj表示：

“長期以來，現金首次成爲風險資產的競爭對手。但我認爲，一旦短期利率開始下降，你就會看到大量資金流向其他資產。”

零售經紀公司Webull的首席執行長Anthony Denier親眼目睹了現金對普通投資者的新吸引力。今年早些時候，Webull開始對其持有的現金提供5%的收益率，以保持與貨幣市場基金的競爭力。該產品吸引了諸多存款，導致Webull客戶的現金分配遠高於正常水平，Denier表示，這種情況本月纔開始轉變。“過去六個月，客戶爲了賺取收益而將大量現金存入經紀商賬戶，他們本月終於開始使用這些資金，我們看到這些資金開始發揮作用，在我看來，這說明散戶投資者真的很樂觀。”

Denier稱，過去幾周，客戶已將資金投入科技股、股指基金和小盤股。

通常對利率上升更爲敏感的小盤股今年的表現落後於大盤股，這是歷史上最大的差距。這一差距在11月有所收窄，11月14日好於預期的10月CPI數據公佈時，羅素2000小盤股指數上漲了5%以上。

資產管理公司F/m Investments的首席執行長David Littleton說，他認爲貨幣市場基金的創紀錄規模推動了小盤股等遭受重創的資產的快速反彈。

Littleton說：

“在新的通脹前景下，人們會變得貪婪，會變得擔心自己會錯過一次反彈，然後你看到股指居然上漲了5%，肯定會有一些現金在等待這些時刻，但我不認爲一夜之間所有的現金都在流動。”

10月份，貨幣市場基金出現了自美聯儲開始加息以來的首次月度大幅流出。然而，由於短期利率仍在5%左右，對許多投資者來說，持有現金比以前更有吸引力。

出於這個原因，摩根大通資產管理公司首席策略師David Kelly說，他預計短期內不會出現大規模資金撤離貨幣市場基金的情況。他表示：

“我看到的是，越來越多的個人甚至機構意識到，貨幣市場基金的收益率要高於銀行賬戶。”