感恩節已經結束，2023年只剩下24個交易日。隨著聖誕老人反彈即將到來，投資者仍然有理由對美股接下來的走勢感到振奮。

在縮短的交易週中，美股表現積極， 道瓊斯工業平均指數（DJIA）上漲1.3%， 標普500指數（SPX）上漲1%，納斯達克綜合指數（IXIC）上漲 0.9%。

美股本輪漲勢背後似乎有一些真正存在的動力，這些動力可能會將其轉化爲年底的全面反彈。部分原因在於簡單的季節性規律：自1950年以來，從感恩節到新年前夜，標普500指數有70%的時間上漲，平均漲幅爲1.7%。

當市場在感恩節之前出現強勁上漲時，這種勢頭會更加強勁。今年標普500指數在感恩節前的一個月上漲8.1%，這是自1999年以來的最佳漲幅，當時該指數到年底又上漲了3.7%。

但美股潛在的反彈動力不僅單純得益於技術面。

DataTrek Research聯合創始人傑西卡•拉貝（Jessica Rabe）指出，美聯儲的緊縮週期已經結束。市場正在逐漸接受這樣一種觀點，7月就是本輪緊縮週期的最後一次加息。

拉貝發現，這對標普500指數來說總體上是個好消息，在上一次加息週期於1995年、2000年、2006年和2018年結束後的一年裏，標普500指數平均上漲了17%。自美聯儲7月份上次加息以來，標普500指數基本持平，這表明該指數還有很多上行空間。

對市場來說，好消息不僅僅是加息結束，而且降息也有可能很快開始。根據CME的CME FedWatch工具，美聯儲在2024年3月會議之前降息的可能性爲25%，到5月降息的可能性超過50%。這與過去發生的情況相符。平均而言，美聯儲在最後一次加息的平均九個月後開始降息，這意味著首次降息將在明年5月1日結束的政策會議上進行。

“市場瞭解這一歷史，”拉貝寫道。 “（5月）正是聯邦基金利率期貨顯示的最有可能開始降息的時間點。”

然而，如果美聯儲是爲了避免經濟衰退而採取行動，那麼降息可能會帶來問題。

DataTrek Research 聯合創始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）。指出，除了1995年以外，標普500指數在首次降息後的大部分漲幅都出現在第一個月，之後的表現好壞參半。

科拉斯指出：“儘管美聯儲爲援助美國經濟而採取的寬鬆措施最初有助於提振美國股市，但其他不利因素可能會壓倒這一有利因素。” 例如，2001年的9/11恐怖襲擊導致了美國對阿富汗和伊拉克的武裝入侵 ，即使是2007年美聯儲的慷慨也無法克服金融危機帶來的損害。

2024年的危險在於，美聯儲開始降息的原因可能更多是出於對經濟急劇惡化的擔憂，而不是通脹的進一步緩解，就像2000年代初期一樣。

好消息是，這次美國經濟從根本上來說狀況更好，勞動力市場更強勁，“因此，華爾街分析師對未來幾個季度的盈利預期目前並不意味著美國會陷入衰退，”科拉斯說。

他總結道：“總體而言，只要企業盈利能力保持不變，隨著美聯儲結束最新的加息週期，這些數據表明美股未來六個月的前景樂觀。”