彭博市場現場記者和策略師Simon White撰文表示，儘管缺乏先例，但市場可能低估了美聯儲再次加息的可能性。另外，美債收益率開始看起來偏低，並傾向於被名義GDP的上升拉高。

美聯儲上次加息是在18周前的7月26日。如果美聯儲在如此長時間的暫停後再次加息，那將是罕見的，但並非不可能。自1971年以來，美聯儲已經五次這樣做（具體來說，就是在暫停加息至少18周後再次加息）。

暫停至少18周後再加息的先例（黑框）

但如果在利率已經像今天這樣具有限制性時，美聯儲還重啓加息，那也將是前所未有的。上一次在利率已經處於限制性水平時，美聯儲在保持利率不變與再次加息之間的最長間隔時間是14周，即實際利率高於中性利率時（在1988年8月到11月之間）。

同樣的，當時早就有幾個可靠的信號提前數月或數年就預示著經濟萎縮。收益率曲線在1990年7月經濟衰退開始前一年多就已經反轉。世界大型企業聯合會的領先指數在衰退前至少8個月就在收縮。儘管如此，美聯儲還是恢復了加息週期，將利率從8.25%提高到1989年的9.75%峯值。在經濟衰退最終開始之前，他們進行了一年多的降息。10年期美國國債收益率在1988年和1989年第一季度繼續上升，因爲通脹開始重新加速。

回到今天，儘管美聯儲在暫停這麼長時間後再次加息將是前所未有的，但這並不意味著它不會發生，對付頑固的通脹可能還需要收緊政策。這使得收益率看起來偏低，因爲它們會被更高的短期利率和居高不下的名義GDP拉高。

反觀現在的市場，降息押注開始無處不在，美元連續第五個交易日下跌，已經接近四個月低點，美國國債延續11月漲勢，彭博全球綜合債券指數11月上漲4.9%，爲2008年12月以來最好的一個月。摩根士丹利資本國際全球指數本月迄今已上漲8.8%，爲2020年11月以來最大漲幅。

這一切狂歡皆因市場預期美聯儲結束緊縮政策，明年可能開始降息。美聯儲掉期預計到2024年底將降息超過100個基點。IG Australia Pty.市場分析師Tony Sycamore表示：

“美聯儲最新一輪鴿派言論爲2024年降息打開了大門，我們認爲這是轉向的開始。在我從事市場工作的30年裏，我還沒有見過一家央行接近執行這樣一個適時的轉向，此時通脹和勞動力市場數據正出現走軟的情況。”

“現在注意力將轉移到美聯儲主席鮑威爾週五的講話，看看基調是否指向明確的寬鬆轉向，”滙豐銀行美國外匯策略主管Daragh Maher在一份報告中寫道。“如果它成爲現實，這顯然將對我們看漲美元的觀點構成挑戰。”

此外，本週投資者將密切關注美國經濟數據，包括美聯儲首選的基本通脹指標PCE，以尋找有關利率方向的進一步線索。