紐約聯儲主席威廉姆斯週四重申，美聯儲的基準貸款利率處於或接近峯值水平，並表示貨幣政策“相當具有限制性”。

威廉姆斯週四在紐約聯儲舉行的佈雷頓森林委員會（Bretton Woods Committee）會議上表示：

“利率估計將是25年來最嚴格的。我預計在相當長的一段時間內保持限制性立場是合適的，這樣才能完全恢復平衡，並使通脹率持續回到我們2%的長期目標。”

威廉姆斯在演講結束後對記者說，他“不會因爲市場預測而睡不著覺”，並補充說，降息將取決於通脹和經濟的發展情況。 威廉姆斯表示，他預計通脹率將繼續下降至美聯儲2%的目標，並預測美聯儲首選的物價指標將在明年降至略高於2%的水平，然後在2025年接近這一目標。週四公佈的政府數據顯示，10月份個人消費支出價格指數（PCE）下滑至3%。

儘管如此，這位紐約聯儲主席表示，如果物價壓力比他預期的更持久，“可能需要採取更多的政策緊縮措施”。與他的同事們一樣，威廉姆斯也強調需要繼續關注新的數據，以評估當前的政策立場是否足夠嚴格。

威廉姆斯告訴記者，他預計美國明年的經濟增長將低於趨勢，但“相當積極”。經濟學家普遍認爲，2%左右的增長才符合趨勢。 美聯儲也在縮減其龐大的資產負債表，即所謂的量化緊縮，威廉姆斯承認這正在按計劃進行。他說，在銀行準備金餘額縮減到仍被視爲充裕、不需要美聯儲干預的程度之前，還有相當長的路要走，儘管這一水平很難預測。

同日，舊金山聯儲主席戴利在接受德國《伯爾尼日報》採訪時，與其他政策制定者一樣提出了維持利率不變的理由，並指出利率處於控制通脹的“非常有利的位置”。戴利說，現在宣佈戰勝通脹還爲時過早，美聯儲現在根本沒有考慮降息。 在戴利和威廉姆斯發表評論後，交易商減少了對美聯儲2024年降息幅度的押注，美國國債收益率週四上漲。

鮑威爾不會認可市場對快速降息的預期？

從本週六（12月2日）起，美聯儲將進入噤聲期。綜合本週美聯儲官員的講話來看，他們轉變了基調，逐漸接近市場長期以來一直在討論的話題：美聯儲何時開始降息？ 最近幾天，包括六位將在明年擁有FOMC投票權的決策者在內的多位美聯儲官員都表示，在通脹下降趨勢和顯示經濟放緩的數據的鼓舞下，他們對在12月份的會議上保持利率穩定感到滿意。

儘管美聯儲官員對討論降息問題的興趣不大，但市場特別關注到了美聯儲理事沃勒的言論。沃勒是華爾街密切關注的通脹鷹派人物，他承認，如果通脹繼續下降，美聯儲將考慮降低利率，這符合他們使用的典型政策指導方針。

美聯儲主席鮑威爾週五將在亞特蘭大斯貝爾曼學院發表演講，並參加與該校校長海倫-蓋爾（Helene Gayle）的爐邊談話。他更有可能重申現在宣佈勝利還爲時過早，而不是討論降息。對潛在通脹重新抬頭的擔憂可能會使FOMC繼續預測2024年的利率將遠高於市場定價。本月早些時候，鮑威爾提醒市場，美聯儲仍傾向於進一步加息。

經濟學家們週四表示，不要指望鮑威爾會發表什麼言論來支持市場對明年3月降息的不斷升溫的預期。鮑威爾很可能“傾向於反對即將進行降息的說法”，巴克萊銀行駐紐約高級美國經濟學家喬納森-米勒（Jonathan Millar）說。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家伊恩-謝潑德森（Ian Shepherdson）表示，鮑威爾將重複“美聯儲仍保留再次加息的選項，但市場已經轉移，不會再聽他說”。

畢馬威首席經濟學家戴安-斯旺克（Diane Swonk）表示：“鮑威爾將謹慎行事，不會開香檳酒塞，但他的口號很快就會從‘更高更久’轉變爲‘足夠高足夠久’。通脹回落的速度比他們預期的要快，這意味著他們很可能會比9月份時願意降息的幅度更大。”

B.Riley Financial首席市場分析師Art Hogan表示，鮑威爾週五發表演講時，可能會迴避本週一些較爲鴿派的評論，試圖穿針引線。“我們懷疑鮑威爾將在週五重複他的‘我們現在甚至沒有考慮降息’的言論，以收回本週初美聯儲的一些較爲鴿派的言論。這似乎比FOMC在12月再次加息的可能性要大得多。”

CFRA首席投資策略師Stovall也預計，鮑威爾在降息問題上的立場將比他的一些同事更爲保守。“不是更加鷹派，而是持續鷹派。美聯儲希望提醒我們，他們依賴數據，不會屈服於市場過早降息的願望，”Stovall告訴《國際金融報》。“他們將等待數據告訴他們何時該降息。”

他還認爲，美聯儲將在2024年降息，但很可能會等到第三季度，以確保 “通脹的餘燼完全熄滅”。他說：“我們認爲美聯儲已經完成了本輪加息，這緩解了10年期美債收益率的上升壓力。我們認爲，10年期美債收益率將在4%的低位考驗200日移動均線，然後繼續其長期上漲趨勢。”

法國巴黎銀行高級美國經濟學家葉蓮娜-舒利亞季耶娃（Yelena Shulyatyeva）表示，“鑑於沃勒最近的言論，對鮑威爾主席就降息發表意見的預期明顯升溫。他可能不會堅定地驗證新的鴿派基調。畢竟，美聯儲的目標不一定是實現軟著陸，而是讓通脹率回到2%的目標。”

嘉信理財（Charles Schwab）首席固定收益策略師凱西-瓊斯（Kathy Jones）並不認爲鮑威爾會在明年第一季度打開降息的大門，並指出他可能會盡量避免提供任何形式的時間框架。“但他可能會反映出對目前情況的滿意度——通脹下降，失業率保持低位。”

目前，FOMC明年3月會議降息25個基點的幾率已上升到50%，5月份降息更是被完全定價。市場認爲明年年底前的降息幅度將超過100個基點。相反，根據美聯儲官員9月份公佈的預測中值，他們預計2024年底的利率爲5-5.25%，僅比當前水平低25個基點。

華爾街的一些預測甚至更加大膽。德意志銀行預測明年將出現輕度衰退，該行本週重申了其觀點，即美聯儲很可能在明年6月開始降息，並在年底前總共降息175個基點。億萬富翁投資者比爾-阿克曼（Bill Ackman）認爲，美聯儲最早會在2024年第一季度降息。