美聯儲再次落後於曲線？策略師對經濟和通脹前景存在分歧！

金十數據

所有圍繞美聯儲利率路徑的爭論，都逃不開兩個話題——即美國經濟和通脹前景，由於看法存在分歧，策略師們對美聯儲的政策前景意見不一。

MBMG集團聯合創始人兼執行合夥人保羅·甘布爾斯（Paul Gambles）警告美聯儲不要將經濟置於危險境地。他表示，美聯儲明年需要至少降息五次，以避免美國經濟陷入衰退。

甘布爾斯認爲，美聯儲在降息方面落後於曲線，爲了避免極端和長期的貨幣緊縮週期，僅在2024年就必須至少降息五次。

他警告道，“我認爲美聯儲的政策現在與經濟因素和現實脫節，無法想象美聯儲何時纔會醒悟，並開始意識到他們實際對經濟造成的損害。”

巴克萊則預計，明年美國經濟將保持彈性，這使得美聯儲對降息持謹慎態度。該行在週一的一份報告中指出，“預計美聯儲將在2024年第二季度開始大幅寬鬆週期，在2024年降息100個基點，在2025年再降息100個基點，2026年再降息100個基點，將利率穩定在2.75-3%的水平。”

巴克萊表示，市場低估了經濟維持韌性的可能性，這可能會推高通脹。

該機構補充稱，要想PCE通脹率要向2.5%的邁進，就需要經濟方面的配合，但GDP的進一步上漲可能會讓這一點落空。與此同時，儘管過剩儲蓄呈下降趨勢，但仍足以支撐消費者支出。

經濟的持續彈性也將給美國債券收益率帶來壓力。巴克萊預計，到2024年底，10年期國債收益率將平均達到4.5%。這比目前略低於4.3%的水平有所上升。

經濟學家Mohamed El-Erian認爲，雖然市場越來越相信經濟將放緩到足以允許明年降息的程度，但它似乎已經走得太遠了。

他說，“現在市場上存在著一種關於經濟軟著陸的‘浪漫主義’，這導致了有記錄以來最大的月度金融狀況寬鬆。”

儘管美聯儲尚未降低基準利率，但由於人們對明年貨幣政策寬鬆的希望，其他借貸成本指標最近大幅下跌。下跌幅度如此之大，以至於標準普爾全球評級公司指出，金融狀況顯著放鬆可能足以要求美聯儲再次加息。

El-Erian警告說，“除非你相信經濟將陷入衰退，否則我不會像市場那樣認爲明年3月份降息的可能性爲50%，並且將降息五次。而如果你認爲我們將陷入衰退，那麼股市就不應該出現在目前的水平。”

相反，他認爲美聯儲將保持謹慎態度，並提醒投資者即將發佈的通脹數據可能不會像最近那樣令人鼓舞。

美聯儲主席鮑威爾上週五表示，現在宣佈戰勝通脹還爲時過早，並淡化了明年的降息預期。儘管美國最近的數據表明物價壓力有所緩解，但鮑威爾強調，政策制定者計劃“保持政策利率的限制性”，直到他們確信通脹將穩步回到2%的目標。

華爾街資深策略師羅奇（DavidRoche）表示，除非美國通脹受到其他重大外部衝擊，否則“幾乎可以肯定”美聯儲已經完成加息，這也意味著下一次利率變動將是降息。

羅奇說，“我會堅持3%的通脹目標，我認爲這已經反映在許多資產價格中。我認爲我們不會再將通脹率降至2%。更高的通脹已經被各種各樣的因素嵌入經濟了。”

他說，“各國央行不必像以前那樣激烈地與通脹對抗。與經濟增長相符的通脹率將比以前更高，從2%上升到3%。”羅奇曾正確預測了1997年的亞洲金融危機和2008年的全球金融危機。

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