看漲股市的投資者先別急著慶祝。內德戴維斯研究公司（Ned Davis Research）警告稱，所謂的聖誕老人反彈還爲時過早。
該研究公司的首席美國策略師Ed Clissold和研究分析師London Stockton在週三的一份報告中寫道，根據兩項NDR指數，看漲情緒處於“過度”的區域，這可以作爲一個反向指標，可能預示著美股在12月上半月表現疲弱。
內德戴維斯的短期NDR每日交易情緒綜合指數（NDR Daily Trading Sentiment Composite）最近觸及7月25日以來最樂觀的水平，目前仍保持在76.7的樂觀水平。該指數包括芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）等20多個市場情緒指標，以及對機構和散戶交易商的調查。同時，該公司的大衆信心調查也自去年8月以來首次回到樂觀區間。這項調查使用了許多相同的指標，但更偏向於中期前景。
在市場信心改善之前，標普500指數11月上漲8.9%，創下自2022年7月以來的最大月度漲幅，也是自1926年以來的第六大月度漲幅。
美股11月份的上漲主要是受基準10年期美國國債收益率從10月份5%的高點回落所推動的。Clissold和Stockton寫道，市場人氣上升至可能導致回調出現的水平，這與股市在12月上半月表現疲軟的季節性趨勢一致。
他們指出，這種疲軟可能會讓投資者感到意外，因爲在後者的印象中，11月至12月曆來是美股表現最好的兩個月。
但分析師表示，投資者的誤解部分原因要歸咎於對“聖誕老人行情”的炒作。這個詞用來形容聖誕節前後的一個狹窄的交易日窗口。華爾街的一些人對該術語的定義更加寬鬆。
Clissold和Stockton寫道：“就像許多購物者對10月份展示聖誕裝飾品的商店感到遺憾一樣，技術分析師也對‘聖誕老人行情’一詞的濫用感到憤怒。”
根據最具體的定義，“聖誕老人行情”通常用來指市場在一年的最後五個交易日和次年的頭兩個交易日上漲的趨勢。分析師們指出：“12月初的季節性回調將緩解短期樂觀情緒，可能爲‘聖誕老人行情’奠定基礎。”
下表對標普500指數在聖誕節前後五個交易日的表現進行了細分，顯示該指數在聖誕節前平均上漲0.59%，在聖誕節後五天又平均上漲0.87% ，自1972年以來的五天平均漲幅爲 0.17%。
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