標普500指數(SPX)再次創下2023年新高，週一收於4,622.44，延續11月初以來的漲勢。現在投資者面臨的關鍵問題是，這種勢頭未來能否持續？

滙豐全球研究認爲還有更多上漲空間。該行的分析顯示，標普500指數目前的表現低於過去美聯儲暫停加息後的反彈。滙豐策略師指出，從歷史上看，從美聯儲首次暫停加息到美開始降息的六個月期間，如果經濟衰退並未“立即”發生，標普500指數平均上漲22%。

滙豐銀行指出，美國股市將因公司利潤增加而不是市盈率擴大而走高，而市盈率倍數正是上次上漲的原因。

滙豐銀行新興市場主管兼全球股票策略師阿拉斯泰爾·平德（Alastair Pinder）在12月6日給客戶的一份報告中表示，“我們預計下一階段的上漲將由盈利預測的上調推動，而不是由估值主導。”

此外，滙豐銀行表示，公司盈利增長可能會在預期降低之際出現。FactSet數據顯示，自9月底以來，2023年第四季度每股收益預期已下調5%。平德指出，這爲企業超越降低的預期留下了空間。

該策略師還強調了第四季度盈利可能保持強勁的幾個積極信號，包括信用卡支出數據表明感恩節假期期間消費者需求強勁。此外，平德表示，迄今爲止，人工智能對財報電話會議中使用的語言進行的分析表明，各板塊的企業前景並未顯著惡化。

平德補充道：“當前經濟增長強於預期、通脹弱於預期的宏觀背景爲股市跑贏預期提供了支撐。”對沖基金Livermore Partners首席投資官諾伊豪瑟（David Neuhauser）也表示，強勁的消費者支出數據正在推高盈利預期並推高股價。

然而，這位對沖基金經理仍然不相信這是市場的唯一結果。諾伊豪瑟週一表示，儘管強勁的消費者支出數據正在推動市場定價進入“金髮姑娘”情景，但石油和黃金市場卻講述了一個“完全不同的故事”，預示著經濟衰退。他管理的基金持有石油和黃金頭寸。