小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 瑞銀：美國經濟料將實現軟著陸

瑞銀金融服務公司資深美國經濟學家Brian Rose表示，美國經濟似乎正在走向軟著陸，短期內低於趨勢水平的增長有助於降低通脹。由於通脹的緩解速度快於預期，美聯儲加息似乎已經結束。如果經濟如期實現軟著陸，Rose認爲美聯儲將在明年年中左右開始降息，並且每季度降息25個基點。如果經濟出現衰退，美聯儲就沒有理由維持限制性政策，降息力度會大得多。如果經濟繼續超預期增長，那麼美聯儲可能會在整個2024年都按兵不動。

2. 瑞銀：美聯儲本週料謹慎行事，避免過於鴿派

瑞銀金融服務公司資深美國經濟學家Brian Rose表示，由於通脹的緩解速度快於預期，美聯儲加息似乎已經結束。但通脹仍然太高，勞動力市場仍然過於緊張，美聯儲不會考慮很快降息。本週的FOMC會議，由於到目前爲止市場已經消化了多次降息，預計美聯儲將謹慎行事，避免聽起來過於鴿派。點陣圖上，2024年的“點位”料將被下調，但仍將高於市場定價。

3. 花旗：歐洲股市在利率見頂之際將創下歷史新高

花旗策略師Beata Manthey在一份報告中表示，隨著利率見頂和好於預期的收益支撐歐洲股市，歐洲斯托克600指數將在2024年底升至創紀錄的510點。這位策略師稱，歐洲股市通常在歐洲央行和美聯儲寬鬆週期開始後的12個月走高。與此同時，每股收益將放緩，但避免收縮。Manthey預計，2024年歐洲每股收益將增長3%，這高於每股收益將收縮5%的市場定價。

4. 凱投宏觀：美國股市可能在2024年大幅上漲

凱投宏觀研報顯示，儘管短期面臨高利率引發經濟增長放緩的風險，但隨著安全資產收益率進一步下降，以及人們對人工智能的熱情日益高漲，美國股市明年可能會走高。凱投宏觀預測，標普500指數將從目前的4600點左右升至2024年底的5500點，到2025年底將升至6500點。

5. 凱投宏觀：美聯儲料從明年3月開始逐次會議降息

凱投宏觀預計，大多數央行將在2024年降息，美聯儲的降息力度將尤其大。從明年3月開始，美聯儲很可能在每次會議上降息25個基點，到2025年初，聯邦基金利率目標區間最終將穩定在3.00-3.25%。

6. 瑞穗銀行：美國經濟硬著陸預期導致油價下跌

美國11月通脹與預期略微不符，使油價反彈的早期嘗試失去了動力，將美油期貨推低至每桶70美元以下，並抹去了上週晚些時候和昨日的漲幅。CPI月率增長0.1%，高於預期的0%。瑞穗銀行的Robert Yawger說：“CPI報告降低了對美聯儲提前降息的預期，這在一定程度上意味著經濟將硬著陸......需求更有可能遭到破壞。”他補充說，市場正在等待EIA公佈短期能源展望，這也可能起到一定的影響。

7. 道明證券：CPI數據細節部分不盡如人意，通脹仍具粘性

道明證券首席美國宏觀策略師Oscar Munoz表示，雖然核心部分相當符合預期，但細節部分卻不盡如人意。經濟增長的主要動力來自服務業，這就是爲什麼超級核心CPI月率從10月的0.22%反彈到0.44%，這表明通脹仍具有粘性。

8. 三菱日聯：英鎊優勢在於英國央行降息可能較晚

三菱日聯貨幣分析師Lee Hardman在一份報告中稱，數據顯示截至10月的三個月中，英國工資增長略微放緩至7.3%，降幅超過預期，英鎊因此走低，但英國央行料將晚於美聯儲或歐洲央行降息，這一預期將有利英鎊。將於週四宣佈利率決定的英國央行將受到工資數據的鼓舞，但工資水平仍處於高位。“英國通脹起點較高，迄今爲止核心和服務通脹放緩的證據較少，這使得英國央行對降息預期的反擊在市場參與者中更具可信度。”

9. 潘森宏觀：英國央行將等待更強烈的工資增長放緩跡象再降息

潘森宏觀首席英國經濟學家Samuel Tombs表示，英國工資增長放緩的趨勢正變得越來越明顯，但英國央行決策者可能會等待跡象表明這一趨勢將維持到2024年初，然後再降息。他補充說，與此同時，失業率可能會在未來幾個月內走高，預計明年春季新的勞動力調查結果顯示失業率將達到4.8%，這將進一步支持英國央行在明年5月初的會議上或會後不久開始下調關鍵利率。

10. 裕信銀行：歐洲央行對市場定價的反擊可能導致債券收益率上升

裕信銀行研究固定收益策略師Francesco Maria Di Bella在一份報告中稱，歐洲央行週四會議將是對固定收益市場近期漲勢的一次關鍵考驗。“儘管我們預計不會出現強烈反彈，但歐洲央行管理委員會可能會認爲目前的市場定價被誇大了，”這可能會對收益率帶來溫和的上行壓力。