貴金屬投資需求不佳

Monetary Metals首席執行官基思·韋納（Keith Weiner）指出，一般來說，比起銅或石油等其他大宗商品 ，白銀與黃金走勢的相關性要大得多，而且白銀的波動往往比黃金更大。

Gabelli Funds研究分析師克里斯·曼奇尼（Chris Mancini）表示，由於利率上升，黃金和白銀在“投資需求缺乏”方面都經歷了類似的麻煩。他說，這主要表現在黃金和白銀支持的交易所交易基金（ETF）出現了資金外流。

iShares白銀信託基金（iShares Silver Trust SLV）持有4.4147億盎司白銀，截至上週四，其今年迄今的資產淨值回報率爲負0.3%。不過，黃金卻受益於今年各國央行購金需求激增以“去美元化”的情況。

曼奇尼表示，今年全球經濟表現強勁，特別是美國，導致美聯儲和其他央行提高短期利率，“隨後投資者對黃金和白銀的需求下降”。

白銀研究所11月中旬援引Metals Focus的數據稱，今年全球白銀實物投資需求預計爲2.63億盎司，比2022年的3.33億盎司下降21%。

美聯儲爲銀價上漲掃除障礙

美東時間上週三，在美聯儲暗示將在2024年實施三次降息，而不是9月預計的兩次降息，白銀價格出現大幅反彈。這標誌著相當大的變化，因爲在這輪上漲之前，白銀價格一直處於較低水平。

美聯儲加息週期結束的前景削弱了美元和美國國債收益率，爲以美元計價的金價和白銀價格提供了支撐。

斯皮納表示，美聯儲的決定“扭轉了對白銀工業需求擔憂”，使得這些擔憂給白銀價格帶來的暫時壓力已經消除。

美聯儲主席鮑威爾在政策會議後的新聞發佈會上表示，官員們已開始討論何時降息。然而，紐約聯儲主席威廉姆斯週五似乎對這些言論進行了反駁，他聲稱他們目前並沒有真正談論降息。

儘管如此，韋納認爲，在某個時候，美聯儲將不得不改變利率方針。“當他們這樣做時，這將成爲黃金和白銀價格上漲的催化劑，可能會高得多，”他說，“我們現在正處於長期牛市——而不是2012-2018年的熊市。”

白銀基本面看漲

與此同時，今年全球白銀供應預計將連續第三年供不應求。

斯皮納表示，“白銀市場的基本面極其樂觀”，特別是在白銀結構性短缺持續的情況下。

白銀研究所的報告顯示，受光伏（用於太陽能技術）、電網和5G網絡的投資、消費電子產品的增長以及汽車產量增加的推動，今年全球工業對白銀的需求預計將增長8%，達到創紀錄的6.32億盎司。

根據報告，2023年全球白銀供應量預計約爲10億盎司，而總需求預計爲11.43億盎司。 Metals Focus表示，相信“在可預見的未來，白銀市場的供應赤字將持續存在”。

斯皮納表示：“白銀價格暴漲的最後一個重要驅動因素是投資者的興趣。”

他說，請記住，白銀是一種“珍貴的綠色金屬”。它受益於綠色能源需求的強勁增長，這將繼續“將工業需求推向紀錄新高”。

與此同時，斯皮納表示，由於實物白銀的結構性短缺，白銀庫存正在“耗盡”。他預計白銀價格將在未來幾個月內“重新挑戰”每盎司30美元，“如果不是更早的話”。

他指出，要觀察黃金價格的初步走勢。“如果金價在未來幾周內升至創紀錄高點，那麼白銀就有可能測試30美元/盎司，並可能在2024年突破50美元/盎司。”