隨著美聯儲上週轉向鴿派立場，人們相信通脹可能會持續放緩，並準備迎接2024年的降息週期。交易員堅持預期美聯儲明年將有多達七次的25個基點降息。

週二，金融市場繼續爲這種完美的反通脹情景做好準備：美國國債收益率走低，股市再次收高，標普500指數（SPX）距離打破2022年1月創下的歷史新高僅差臨門一腳。

紅海局勢的發展美國在週一晚間宣佈將採取新的國際行動阻止恐怖襲擊。由於航運公司重新安排貨運路線，國際原油週二連續第二天走高。

“總的來說，紅海危機對歐洲的影響大於對美國的影響，美國在某種程度上是孤立的，更加自給自足，可以使用自己生產的能源。但如果緊張局勢持續的時間足夠長，例如延長到三到六個月，那麼美國可能會受到影響，並將對其他事情產生多米諾骨牌效應，”華盛頓貨幣政策分析公司（Monetary Policy Analytics）的經濟學家Derek Tang表示。

正如蒙特利爾銀行資本市場策略師Ian Lyngen和Ben Jeffery所說，“紅海或任何其他主要貿易渠道的進一步中斷都可能帶來潛在的通脹上行壓力”，這將使10年期美國國債收益率保持在4%以下的前景複雜化。

對投資者來說，有幾個潛在後果是利害攸關的。首先是他們可能需要重新調整對明年通脹和美聯儲降息的預期。儘管以CPI年率衡量的美國通脹率已經從2022年6月9.1%的峯值回落，但仍始終高於美聯儲2%的目標。

如果人們認爲通脹有可能再次抬頭，就像1966年至1982年期間那樣，這可能會推動市場隱含利率走高，迫使政策制定者重新考慮需要進一步加息的想法。上個月末，美聯儲理事沃勒指出，美聯儲可能僅僅因爲通脹下降而削減借貸成本，而不是視經濟增長情況而定。

紐約FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle表示：“美聯儲上週轉向鴿派立場的原因是，我們有足夠多的數據顯示事情進展順利，通脹的改善似乎可以持續。但市場對這一巨大的敘事轉變過於興奮，可能有些操之過急。”

通脹的迴歸也可能會影響投資者如何使用貨幣市場賬戶中的近6萬億美元的現金儲備。關於這部分資金是否會繼續留在原地、湧入股市還是債券基金的爭論越來越激烈。最終這將取決於美聯儲是降息還是將利率維持在5.25%-5.5%的22年高點。

美國銀行對全球基金經理信心的最新調查顯示，高通脹捲土重來是眼下投資者最擔憂的事情之一，因爲這將迫使各國央行維持高利率。