據凱投宏觀（Capital Economics）預測，人工智能引發的美股泡沫將在2026年破滅。

該研究公司表示，受投資者對人工智能的興奮所驅動的股市泡沫將推動標普500指數（SPX）到2025年升至6500點，其中科技股將領漲。但從2026年開始，隨著利率上升和通脹率上升開始拖累股票估值，美股漲勢應該會急劇減弱。

凱投宏觀分析師Diana Iovanel和James Reilly表示：“最終，我們預計未來十年的股票回報率將低於前十年。我們認爲股市長期以來的優異表現可能會結束。”

Iovanel和Reilly對美股的悲觀預測在某種程度上是違反直覺的。但他們指出，人工智能的日益普及將在生產率提高的推動下推動經濟增長。這種經濟刺激應該會導致通脹率高於大多數人的預期，同時也會導致利率上升。

更高的利率和通脹最終對股市來說是個壞消息，近期的股市下跌就證明了這一點，這輪下跌是由3月份意外火爆的CPI通脹報告引發的。

“我們懷疑泡沫最終將在明年年底後破裂，從而導致估值調整。畢竟，同樣的事情在20世紀90年代末和21世紀初的互聯網泡沫以及1929年的大崩盤期間都曾出現過。”Iovanel和Reilly表示。

股市泡沫的潛在破裂將導致未來十年債券的回報率高於股票。

凱投宏觀在談到固定收益市場時表示：“隨著政府債券收益率穩定在更高水平，我們預計回報將更加強勁。”

凱投宏觀預測，從現在到2033年底，美股年均回報率僅爲4.3%，遠低於剔除通脹因素後7%左右的長期平均回報率。與此同時，該研究公司表示，預計美國國債同期回報率爲4.5%，略高於股票。這些預期回報率與過去10年美股13.1%的平均年回報率形成鮮明對比。

Iovanel和Reilly表示：“美國例外論可能在未來幾年結束。”

但兩位分析師認爲，他們的預測存在一個重大風險，那就是難以準確把握股市泡沫見頂的時間，以及泡沫的破滅可能持續多久。Iovanel和Reilly寫道：

“人工智能引發的股市泡沫何時以及如何破裂是我們預測的一個關鍵風險。特別是，一個下行風險是泡沫破裂的後果會持續超過一年，就像互聯網泡沫之後的情況一樣。”