美國外交關係委員會（Council on Foreign Relations）高級研究員Brad Setser表示，如果日本官員確實在週一拋售美元、買入日元，干預匯市，那麼日本政府有望實現“鉅額收入”。

這是因爲日本持有大量以外幣計價的資產，這些資產是在日元比現在強得多的時候買入的。Setser說，假設干預發生了，最簡單的層面上，日本當局遵循了最基本的投資策略，即低買高賣。

“外匯儲備是未對沖的外匯資產。對外匯儲備的會計覈算總是很複雜，但有明顯的收益，”這位前美中國財政部經濟學家在接受採訪時說。“一些最大的意外之財恰好出現在政府的資產負債表上。”

根據外媒對日本央行賬戶的分析，日本可能在週一進行了自2022年以來的首次貨幣干預，以支撐日元。日元兌美元週一從34年來的最低水平反彈。

外匯儲備是一個國家持有的以其他貨幣計價的資產，並作爲在經濟或金融壓力下可以動用的防禦基金。儘管它們的價值會隨著金融市場的漲跌而增值或貶值，但它們是一種有限的資源，需要在使用後得到補充。

Setser週一在另一篇文章中估計，自2000年以來，日本政府及其養老金投資基金已經購買了價值約1.2萬億美元的美元和歐元。

“日本發行日元是爲了買回美元，當時1美元可以兌換80日元，現在可以以155日元賣出。”Setser說。“從財務上講，日本的外匯儲備價值已經大幅上升，因此進行獲利了結是有道理的。”

根據外媒計算，日本當局週一花費了大約5.5萬億日元，約合350億美元。Setser說，“這比我預期的要高。這確實意味著他們在對抗市場，而市場實際上是在考驗他們，市場必須被說服才能停止做空日元，因爲在很多警告之後，日本並沒有日元跌至150的時候入場，而是等到了160。”

對於日元，道富策略師Lee Ferridge表示，如果日元的貶值速度放緩，日本官員可能會容忍日元持續走軟至170的水平。他在接受採訪時表示，“如果我們在今年剩餘時間以非常緩慢的方式達到這一水平，那麼日本當局可能會容忍日元達到這一水平。”

Ferridge對美日持中性看法，並表示日元有進一步走軟的風險，因爲“從宏觀角度來看，很難得出任何其他結論。”他的基線預測是該貨幣對未來幾個月將在150-160區間波動。

在2022年的前幾次干預中，美元兌日元匯率只有在美債收益率隨著緊縮週期結束走低時纔開始真正下跌。Ferridge說：

“如果美債收益率保持在這個水平並繼續走高，我認爲這是風險所在，這將對美元兌日元構成上行壓力。”