由於越來越相信英國央行將在今年夏季領先於美聯儲降息，投資者一直在加大對英鎊的看跌押注。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，外匯投機者做空英鎊的規模已達到16個月以來的最高水平。與此同時，據全球最大的託管銀行之一道富銀行稱，資產管理公司對英鎊的看跌程度達到去年3月以來的最高水平。

受英國通脹率下降和經濟數據疲軟的推動，投資者的倉位調整已導致英鎊兌美元今年下跌1.5%。投資者目前預計，將於週四宣佈最新利率決定的英國央行將比美聯儲更早、更快地降息。

道富銀行宏觀策略主管邁克爾·梅特卡夫（Michael Metcalfe）表示：“每個人都認爲各國央行會共同行動，但現在這一假設受到了挑戰。由於英國有望在美聯儲之前放鬆貨幣政策，投資者正在減持英鎊。”

就在3月份，當數據仍顯示英國通脹率超過美國時，投資者仍堅信美聯儲將先於英國央行降息。

隨後，隨著美國經濟數據強於預期，交易員將美聯儲7月底前降息的可能性削減至僅三分之一，而英國央行6月份前降息的可能性接近50%。英國8月前降息的可能性幾乎已完全被市場消化。

在市場預期發生改變之際，美國整體通脹率從1月份的3.1%升至3月份高於預期的3.5%。同期，英國通脹率從4%降至3.2%，今年兩次低於預期。

交易員們預計英國央行將在年底前至少降息兩次，每次25個基點。相比之下，美聯儲預計將僅降息一兩次，儘管上週五美國公佈的疲軟就業數據緩解了投資者對消費者物價上漲的擔憂。

先鋒集團利率全球主管羅傑·哈勒姆（Roger Hallam）表示，“通脹尚未達到美聯儲的目標，而且看起來短期內也不會達到，因此美聯儲將暫時維持利率不變。”他還補充道，儘管上週公佈了疲軟的就業數據，但經濟數據“並未給予美聯儲開始放鬆利率所需的信心”。

相比之下，英國國民西敏寺銀行（NatWest）非美元利率策略主管伊莫金·巴克拉（Imogen Bachra）預計英國央行今年將降息整整100個基點。巴克拉表示，考慮到目前英國的中國宏觀背景，目前市場對英國央行今年兩次降息的預期似乎“太低了”。

根據CFTC的數據，截至4月30日（週二）的一週，對沖基金和其他槓桿基金將英鎊淨空頭頭寸增至近29000份合約，爲去年1月以來的最高水平。管理著44萬億美元資產的道富銀行表示，資產管理公司的英鎊持倉已降至去年3月以來的最低水平，扭轉了今年第一季度回升的購買趨勢，當時市場預計美聯儲將在2024年多次降息。

花旗的數據顯示，過去一個月，其資產管理客戶對英鎊的看跌押注有所增加，過去20個交易日中有15個交易日淨拋售英鎊。該銀行外匯銷售主管山姆·休森（Sam Hewson）表示，資產管理公司向花旗拋售英鎊的淨額“大約是過去10年任何兩週歷史水平的兩倍”。

在市場押注英鎊貶值之際，正值美國國債價格下跌令英國國債承壓。基準10年期美國國債和英國國債收益率（與價格走勢相反）自今年年初以來均上漲了約0.6個百分點。

Brandywine Global副投資組合經理威廉·沃恩（William Vaughan）表示：“過去六週左右，英國國債的表現就像美國國債一樣，而它們本應更像歐洲債券”，因爲英國的數據與歐元區而非美國的數據更爲一致。”

儘管普遍預期英國央行將讓利率維持在5.25%不變，但分析師預計該央行週四將發佈鴿派指引。英國央行今年2月發佈通脹預測時，預計通脹將在兩年半內回到目標水平，而投資者預計，英國央行將在2024年降息約五次。

普信首席歐洲經濟學家托馬斯·維拉德克（Tomasz Wieladek）表示：“英國央行貨幣政策委員會（MPC）可以很簡單地判斷，未來2-3年通脹率將低於目標水平。這將爲6月份降息開綠燈，並導致投資者定價更多降息。”