Sevens Report Research警告稱，美國經濟可能正朝著70年代式的滯脹局面全速前進，這最終可能導致美股出現兩位數的暴跌。

Sevens Report Research創始人Tom Essaye在週一的筆記中寫道：“滯脹不一定像70年代那樣糟糕，但對於一個市盈率超過21倍的股市來說，事實是即使是輕微的滯脹，也可能導致股票下跌10%到20%。”

滯脹是指經濟增長放緩同時伴隨高通脹，這一現象在1970年代困擾美國經濟多年。自3月消費者價格指數高於預期以來，美國股市投資者越來越擔心美國經濟可能陷入滯脹。

一些經濟學家淡化了滯脹的可能性，包括美聯儲主席鮑威爾。他在4月政策會議後的新聞發佈會上表示，儘管通脹居高不下且出現一些經濟增長放緩的跡象，但經濟中並沒有出現滯脹的跡象。

Essaye對此回應稱：“當然，與1970年代相比，當時GDP增長停滯或爲負，CPI超過10%，鮑威爾說沒有滯脹是正確的。”但Essaye補充說，僅僅因爲情況還沒有70年代那麼糟糕，就說任何滯脹的言論都是毫無根據的，這是一種有些輕率的態度。

“從絕對意義上講，”經濟增長水平尚未達到暗示滯脹的程度，但數據顯示“經濟增長動力正在放緩”的證據越來越確鑿，“雖然經濟停滯尚未到來，但數據顯示它發生的可能性比過去一年半的任何時候都要大。”

4月份ISM製造業採購經理人指數（PMI）在前一個月短暫擴張後降至50以下，服務業PMI上個月也自2022年12月以來首次收縮。任何低於50的數字都反映了經濟的萎縮。

美國耐用品訂單在3月份躍升，但在剔除運輸部門外，訂單幾乎沒有增長，顯示出製造業持續疲軟的跡象。

4月份失業率保持在4%以下，但與前一個月相比意外上升，表明勞動力市場正在一定程度上降溫。

同時，Essaye指出，消費者價格尚未達到重演70年代滯脹的水平，當時油價因阿拉伯石油禁運而飆升，通脹率升至兩位數。

Essaye指出，很明顯通脹已經停止下降，並且目前似乎在“試圖反彈”。對於一個市盈率超過21倍、依賴國債收益率下降來證明其估值合理的美股來說，通脹指標的反彈是個問題。

截至週一下午，標普500指數的預期市盈率爲21.5倍。根據FactSet數據，該指數今年已上漲近10%。

Essaye寫道：“我們不需要70年代式的滯脹來引起股市回調——我們只需要數據繼續按照當前方向發展，因爲數據中的滯脹趨勢絕對是持有股票和債券人士的一大擔憂，這是一個需要意識到的關鍵區別。”