小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 高盛：美國四季度GDP增速料遠超預期，未來12個月發生衰退的概率較低

高盛指出，我們預計美國2024年第四季度的實際GDP增長率將遠高於預期，爲2.4%，這反映了美聯儲開始降息和實際可支配收入強勁增長帶來的金融環境寬鬆。我們仍然認爲，未來12個月美國經濟陷入衰退的可能性低於市場預期的15%。我們預計，到2024年12月，核心PCE通脹將降至2.7%，反映出汽車、住房租賃和勞動力市場的進一步再平衡，明年將趨同於2%。到2024年底，失業率料將降至3.8%，到2026年底降至3.6%。

2. 高盛：預計2024年全球經濟將同比增2.7%，核心通脹回落至2.5%

高盛指出，我們預計2024年全球實際GDP將同比增長2.7%，這反映了強勁的實際家庭收入增長、製造業活動逐步復甦以及隨著通脹降溫而開始降息的利好因素。我們預計，到2024年底，全球核心通脹率將回落至2.5%左右，因爲核心商品通脹繼續下降，住房通脹進一步下降，同時服務通脹和工資增長都將繼續放緩，以應對全球經濟供需平衡的改善。

3. 高盛：未來幾年美國赤字將略有下降，但中期仍將大幅增長

高盛指出，我們密切關注美國的財政前景。雖然今年美國聯邦預算赤字可能會增加到1.8萬億美元（2023財年約爲1.7萬億美元），但如果年初至今的趨勢保持不變，基本赤字（不含利息）佔GDP比重應比去年減少2%，這將使其處於2019年以來的最低水平。展望未來，我們預計未來幾年的基本赤字將略微下降，但無論美國大選結果如何，中期內基本赤字仍將大幅增長。事實上，我們認爲，沒有哪種大選情景會僅出於削減赤字的目的而大幅放緩福利支出或大幅增加稅收，儘管我們認爲大幅提高赤字的政策變化幾率也相當低。

4. 高盛：預計歐洲央行將在6月首次降息，今年累計降息三次

高盛指出，我們預計歐元區2024年實際GDP增長率將同比增長至0.8%，反映出實際可支配收入的增加和隨著歐洲央行轉向降息而逐漸消退的信貸拖累，這應足以抵消財政政策帶來的逆風。我們預計到2024年12月，核心通脹率將進一步放緩至2.4%，反映出服務業通脹持續下降、工資增長正常化以及能源相關影響的進一步消退。我們認爲，歐洲央行將在6月份首次降息，之後我們預計該行將以季度性步伐進行降息，直到政策利率達到2.25%，2024年總共降息三次，2025年降息四次，儘管風險偏向於每半年降息一次。

5. 美國銀行：四月CPI提供了一些緩解仍預計美聯儲將在12月首次降息

美國銀行分析師表示，儘管美國4月份消費者價格指數略有走軟，但不足以顯著改變美聯儲對通脹的謹慎立場，仍預測美聯儲將於2024年12月首次降息。核心通脹率(尤其是服務業)的持續高企，支持了謹慎的前景，導致首次降息的時間表保留在12月。

6. 摩根大通：前方仍有很多引發通脹的因素，已準備好接受更高利率

摩根大通CEO戴蒙表示，巨大的價格壓力仍在影響著美國經濟，這可能意味著利率將在比許多投資者預期的更長時間內保持高位。他稱：“許多通脹力量就在我們面前。”戴蒙列舉了與綠色經濟、基礎設施支出和鉅額財政赤字相關的成本。不過，他說，地緣政治可能是明年主導經濟的決定性因素。戴蒙幾個月來一直警告說，通脹可能比許多投資者預測的更加頑固，並在致股東的年度信中寫道，摩根大通已準備好接受2%至8%的利率，“甚至更高”。

7. 荷蘭國際：投資者正在等待PCE報告，美元低波動性只會再維持幾周

週三公佈的數據顯示美國通脹放緩，投資者提高了對美聯儲降息的押注，目前預計年底前將降息兩次。美元指數在週三下跌0.75%後，週四小幅走高。一些分析師表示，美聯儲官員將希望看到通脹下行的證據，然後纔會支持降息，美聯儲卡什卡利週三也提到了這一點。荷蘭國際銀行外匯策略師Francesco Pesole表示：“實際上，沒有那麼多值得樂觀的事情。通脹正在朝著正確的方向發展，但仍然沒有達到容許美聯儲降息的水平。”Pesole表示，投資者目前正在等待5月下旬公佈的PCE數據。“我目前的看法是，我們可能只會默認再經歷幾周的低波動性、缺乏方向和區間波動。”

8. 星展銀行：日元每貶值10個點，將引發日本核心CPI上升0.3%

星展銀行經濟學家表示，日本疲弱的第一季度GDP數據讓人們關注日元走軟是否有利於經濟。該行資深經濟學家Ma Tieying表示，雖然日元疲軟提振了出口收入，但在2021年至2023年期間，日本的實際出口一直停滯不前，且日元貶值了40%。疲軟的日元可以刺激企業利潤和工資上漲，但也會推高輸入性通脹。今年將上調的基本工資可能不足以抵消通脹壓力。星展銀行估計，日元每貶值10個點，就會引發核心CPI上升0.3個百分點，並存在9個月的滯後性。這意味著日本第四季度CPI可能會反彈，將實際工資拉回負值區域，明年日本可能需要進一步提高工資。

9. 澳新銀行：歐佩克正在面臨艱難抉擇

消息人士日前稱，定於6月1日舉行的歐佩克+部長級會議可能會改爲線上會議。該組織正在準備召開會議決定未來的產量水平，目前的配額將於6月底到期。澳新銀行大宗商品策略師表示：“歐佩克正在面臨艱難抉擇。”策略師強調了在地緣政治風險緩解和需求疲軟的背景下，原油價格出現了下跌。他們表示，“市場將不僅關注該組織如何處理目前的自願減產，還將關注其圍繞2025年產量配額的決定。”

10. 瑞訊銀行：WTI原油有望回升至80美元/桶

最新數據顯示美國CPI的漲幅小於預期，這增強了人們對美聯儲可能最早於9月份降息的希望，美元因此下跌。投資者利用美元走軟的機會買入原油期貨合約。瑞訊銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示:“昨日令人滿意的美國通脹數據，爲央行大幅降息的前景提供了廣闊的空間，並支持了通貨再膨脹交易的繼續。”“在這種通貨再膨脹的背景下，美國原油價格可能會回升至每桶80美元。”