由於投資者對整個金屬市場的需求飆升，同時人們越來越樂觀地認爲美聯儲將在今年降息，交易員在最近幾個交易日加大了對美聯儲最早可能在9月份降息的押注，週一（5月20日）亞市早盤，金屬價格全面爆發。

截至發稿，現貨黃金日內漲幅達1.00%，報2438.64美元/盎司，突破4月創下的歷史高位2431.43美元/盎司。COMEX最活躍黃金期貨合約台北時間5月20日09:00--09:01一分鐘內買賣盤面瞬間成交2539手，交易合約總價值6.19億美元。

現貨白銀站上32美元/盎司關口，續刷11年來新高，日內漲1.7%。滬銀主力合約觸及漲停，漲幅8%，報8211元/千克。

上週三公佈的數據顯示，美國4月份通脹放緩幅度超過預期，美元上週下跌，美國國債反彈（收益率下跌）。這爲貴金屬價格提供了支撐。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，在截至5月14日的一週裏，對沖基金將看漲黃金的押注提高到了三週來的最高點。

在其他地區，俄羅斯和中東的地緣政治風險再次加劇，烏克蘭無人機上週日襲擊了俄羅斯的一家小型煉油廠，導致其停止運營，而一艘駛往中國的油輪上週六在紅海遭到胡塞武裝導彈襲擊。貴金屬是往往受益於避險需求的資產之一。

除了貴金屬外，有色金屬期貨也全線大漲，滬鎳主力合約日內大漲6.00%，現報159500.00元/噸。滬錫主力合約日內大漲4.00%，現報285710.00元/噸。國際銅期貨主力合約漲超5%。倫銅期貨觸及歷史新高，報10848美元/噸。

亞太股指亦大幅走高。日經225指數日內漲幅達1%。日本東證指數上漲1%，至2773.09點。富時中國A50指數期貨開漲0.45%。摩根士丹利資本國際亞太指數（MSCI AC Asia Pacific Index）連續第七個交易日上漲。“我們繼續預計美聯儲今年將降息50個基點，並在2025年和2026年進一步降息，”瑞銀全球財富管理公司美洲首席投資官Solita Marcelli說。“這創造了一個良性的宏觀環境，支持我們對優質債券和優質股票的投資建議。”

據外媒報道，投資者在扎堆投資金屬，看漲的投資者紛紛湧入，看跌的押注破滅。上週鎳價飆升近8%，倫敦銅價已飆升至創紀錄水平，全球銅市正受到以紐約商品交易所（Comex）爲中心的空頭擠壓的影響。貴金屬上週五也大漲，白銀飆升至1年高點，黃金回升至4月份達到的歷史峯值。

藍線期貨公司（Blue Line Futures）首席市場策略師菲爾-斯特里布爾（Phil Streible）表示，銅的強勁漲勢正在波及白銀，因爲白銀也被認爲是一種工業商品，它被用於太陽能電池板等產品中。

“影響大宗商品的因素有三個：供應、需求和價格動能，”斯特里布爾稱。白銀“現在三者都有”。

今年以來，工業金屬和貴金屬均因投資者興趣大增而飆升，宏觀經濟背景日益向好，同時多個實物市場供應趨緊。

全球最大的專注於金屬的基金管理公司Orion Resource Partners的投資組合經理Matthew Heap上週在接受採訪時說：“雖然有很多西方基金錯過了黃金的漲勢，但很明顯，他們非常渴望參與銅的投資。這反映了一個事實，即從主題上看，銅的故事非常清晰，你可以在乘坐電梯時解釋爲什麼銅價可能會從現在開始大幅反彈。（意思就是價格就像坐上了電梯）”

供應中斷令許多交易商措手不及，助長了空頭頭寸持有者競相平倉合約帶來的大幅波動。世界第三大鎳供應國新喀里多尼亞爆發暴力抗議活動後，上週五倫敦金屬交易所的鎳價飆升達7.9%。

倫敦Marex公司的基本金屬策略師Al Munro說：“雖然人們都在談論當前的需求不佳，但我們也面臨著供應問題——就像你在銅和鎳方面看到的那樣。我們是一個期貨市場，我們談論的未來是什麼？巨大的需求。”

幾個月來，銅市一直處於多空雙方的拉鋸戰中，多頭認爲供應緊張、需求旺盛即將來臨，而謹慎的交易商則對中國歷史性的現貨需求疲軟狀況發出了警報。但上週，力量對比發生了急劇變化，紐約市場的搶購使空頭頭寸持有者蒙受了按市價計算的重大損失。上週五，Comex銅市場出現了新的緊張跡象，前月合約向上週三創下的紀錄回升。許多交易商一直押注該交易所的價格相對於上海和倫敦基準會下跌，而價格的急劇飆升使他們面臨著大量追加保證金的風險。

目前，全球銅市場都在爭相採購銅，以便在7月份合約到期之前向交易所交割，但交易商們正在與供應限制和航運瓶頸作鬥爭。