美聯儲儘快降息的可能性似乎越來越小，投資者可能不得不度過一個緊張的夏天。

一系列強於預期的經濟數據，加上美聯儲政策制定者的最新評論，都表明該央行短期內不會放鬆貨幣政策。交易員們上週再次調整了定價，不再篤定美聯儲9月降息，且預計美聯儲到今年年底只會降息一次。

上週四美股遭遇2024年以來最糟糕的一天，道瓊斯工業股票平均價格指數在陣亡將士紀念日假期前打破了連續五週的上漲勢頭。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，“經濟可能不會像美聯儲希望的那樣降溫。如果美聯儲依賴數據，那麼市場可能更依賴數據。”

在過去一週左右的時間裏，這些數據發出了一個相當明確的信息：經濟增長即使不是在上升，至少也是穩定的，而通脹一直存在，消費者和政策制定者都對高生活成本保持警惕。

例子包括每週初請失業金人數，這一數據在幾周前達到了自2023年8月下旬以來的最高水平，但此後又回落到表明企業沒有加快裁員步伐的趨勢。此外，上週四公佈的一項不那麼引人注目的調查顯示，服務業和製造業的擴張都強於預期，採購經理人報告的通脹也走強。

沒有理由降息

在這兩項數據公佈的前一天，FOMC公佈的上次會議紀要顯示，美聯儲官員仍缺乏降息的信心，甚至有少數人表示，如果通脹惡化，他們可能對加息持開放態度。

此外，美聯儲理事沃勒上週早些時候表示，在同意降息之前，他需要看到幾個月的數據顯示通脹正在緩解。綜上所述，美聯儲沒有太多理由放鬆政策。

美國銀行經濟學家Michael Gapen在一份報告中稱，“最近美聯儲官員的講話和5月FOMC會議紀要清楚表明，今年通脹意外上升，加上經濟活動穩健，可能暫時不考慮降息。似乎也有強烈的共識認爲，政策處於限制性區域，因此可能也沒有必要加息。”

會議紀要顯示，在5月1日結束的最近一次FOMC會議上，一些成員甚至懷疑“高利率的影響可能比過去小”。

美國銀行認爲，美聯儲可能要等到12月纔會開始降息，不過Gapen指出，在就業市場可能走軟和通脹放緩的雙重影響下，可能會出現一些不確定因素。

密切關注週五PCE數據

Gapen等華爾街分析師將密切關注週五美國商務部公佈的月度個人收入和支出數據，其中還將包括PCE物價指數，這是美聯儲最關注的通脹指標。

非正式的共識是，PCE環比增速將在0.2%到0.3%之間，但即使是相對溫和的增長也不會給美聯儲太多降息的信心。按照這個速度，年通脹率可能會停留在略低於3%的水平，或仍遠高於美聯儲2%的目標。

“如果我們的預測是正確的，與去年同期相比，通脹率只會下降幾個基點，至2.75%，”Gapen說。“幾乎沒有跡象表明美聯儲取得了進展。”

芝商所的美聯儲觀察工具顯示，現在市場認爲美聯儲年內降息一次的可能性約爲60%。高盛將美聯儲首次降息的預期推遲到了9月，不過該公司仍預計美聯儲年內仍將降息兩次。高盛經濟學家David Mericle在一份報告中稱：

“我們繼續認爲降息是可選的，儘管緊迫性不高。美聯儲領導層似乎與我們一樣，對通脹前景持寬鬆看法，並可能準備在不久之後降息，但FOMC的一些成員似乎仍更擔心通脹，更不願意降息。”