歐洲央行執行委員會成員施納貝爾（Isabel Schnabel）表示，量化寬鬆（QE）政策應主要在危機時期使用，因爲其成本可能比央行政策工具箱中的其他工具更爲顯著。

週二她在東京的演講中表示：“當金融市場動盪時，資產購買可以成爲一種強有力的工具。然而，在這些時期之外，央行需要仔細權衡資產購買的利弊。”

她還指出，“QE在刺激總需求方面的有效性取決於經濟狀態。QE可能帶來的成本可能高於其他政策工具。”

歐洲央行於2015年開始大規模資產購買計劃，旨在重振過於緩慢的通脹。後來在新冠疫情爆發期間又啓動了單獨的購債計劃。資產持有量一度達到約5萬億歐元（合5.4萬億美元），其中大部分爲政府債券。

近期，歐洲央行官員就未來如何實施貨幣政策的新框架達成一致，大體上保持了現行的利率指導體系，同時試圖讓銀行在所需流動性方面有更多發言權。這預計會涉及一個新的“結構性”債券投資組合，但具體細節尚未敲定。

明年，歐洲央行的貨幣政策、將按計劃進行審查，其中可能包括對QE方法的評估。

負責央行市場操作的施納貝爾表示，儘管需要更多的研究，但目前可以總結出“兩個廣泛的經驗教訓”：

各國央行未來可能會面臨衝擊，在這種情況下，最佳政策反應需要採取更耐心的方式，在有效下限附近實現通脹目標，尤其是在資產負債表危機之後。

各國央行可以通過更有針對性和節制的方式使用資產購買來降低其成本，必要時強力干預，但情況允許時也更快停止購買。例如，歐洲央行在2020年購買商業票據以及英國央行在負債驅動投資（LDI）危機期間的干預。

她還提到，“在像歐元區這樣的銀行主導型經濟體中，經驗表明，其他措施，如定向長期再融資操作，也能在面對反通脹衝擊和不穩定時爲經濟提供實質性的支持，同時留下較小且不那麼持久的影響，因爲如果條件變化，它們可以更快地被撤銷。”