在關鍵的美國非農就業數據公佈前夕，美股和美債都失去了動力，而該數據將影響美聯儲下一步行動的前景。

由於交易員在數據公佈前避免大舉下注，美股在歷史高點附近停滯不前。22V Research的一項調查顯示，市場對於今晚非農的反應還沒有達成共識——36%的投資者押注“風險下降”，33%的投資者預期“風險上升”，31%的投資者表示“可忽略/混合反應”。

在就業數據公佈之前，華爾街已經瀏覽了大量數據。申請失業救濟人數高於預期，勞動力成本增幅低於此前報告，貿易逆差擴大。週五的非農報告預計將顯示美國5月份新增就業崗位18萬個，失業率保持穩定。獨立顧問聯盟的克里斯-扎卡雷利（Chris Zaccarelli）說：

“就業市場放緩，甚至失業率上升，只要能減輕通脹上行的壓力，就應該受到歡迎。但我們也意識到，勞動力市場和經濟過於疲軟，最終可能會對市場造成比通脹更大的威脅。”

道明證券（TD Securities）的奧斯卡-穆諾茲（Oscar Munoz）和根納迪-戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示：“我們認爲薪資數據將繼續失去動能。市場對疲軟數據的反應可能大於強勁數據，但鑑於投資者的預期已經下降，數據可能需要更加疲軟（才能引發較大的市場反應）。”

蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）進行的一項非農前調查顯示，33%的受訪者將“逢高賣出”，54%的受訪者表示願意“逢跌買入”。該行以Ian Lyngen爲首的策略師寫道：“從本月的非農前調查中得到的啓示是，至少在目前，投資者對在區間內進行投資感到滿意。”

統計結果還顯示，46%的受訪者預計10年期美債收益率下一次15個基點的變動將是走高，41%的受訪者預計是下降。

INed Davis研究公司的Ed Clissold認爲，投資者正在經濟放緩的越來越多的證據和降息的影響之間進行權衡。他補充說：“溫和但積極的增長對股市來說是最好的情況。”

一方面，經濟降溫預示著可能會降息，這對股市有利，但降息的原因也很重要。Miller Tabak + Co.公司首席市場策略師馬特-馬利（Matt Maley）說：“如果是因爲通脹放緩，對股市來說可能是利好。但如果美聯儲因經濟增長放緩而降息，這對企業盈利來說就不是好消息了。”

據美國銀行的策略師稱，由於股市仍接近創紀錄的水平，標普500指數中50只最大股票的脆弱性（即公司每日股價波動幅度相對於過去21天的已實現波動幅度）已接近30年來的極值。

美國銀行分析師寫道：“到目前爲止，這些脆弱性衝擊都是獨特的。然而，在這些控制著美國以及全球股票指數的公司中，存在著相關性衝擊的風險"。

摩根士丹利的麗莎-沙利特（Lisa Shalett）認爲，2024年下半年股市將繼續上行，儘管在1月份以來的兩位數上漲之後，上行速度將有所放緩。這位該銀行財富管理部門的首席投資官說：“從現在到年底，市場走高是阻力最小的途徑。”

不過，沙利特補充說，儘管如此，投資者應該對從現在到12月份的股票回報率抱有“適度的預期”，標普500指數今年迄今爲止已經上漲了12%。

花旗集團財富管理業務的數據顯示，美國股市在2024年上半年的強勁勢頭有望延續到今年剩下的幾個月，並擴展到市場上較爲安靜的角落。 雖然近期美國科技巨頭幾乎以一己之力推動了市場，但除大型科技公司外，其他公司持續的經濟實力和利潤增長有望在今年餘下的時間裏擴大股票回報。

在過去的一週裏，交易員們加大了降息押注，原因是一系列美國經濟數據比預測的要遜色。盈透證券的何塞-託雷斯（Jose Torres）說：“隨著債券投資者逐步擴大對央行寬鬆政策的預期，他們預計美聯儲也將效仿，這推動了最近幾天的看漲交易行爲。”