小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 法巴銀行：預計美國5月核心CPI月率將維持在0.3%

法國巴黎銀行分析師Andy Schneider表示：“我們預計5月份美國核心CPI月率將連續第二個月上升0.3%，進一步表明通脹正從第一季度的連續高位回落。”該公司在一份報告中表示，住房通脹降至2021年12月以來的最低水平，預計將拖累整體水平。該公司表示，如果通脹低於預期，那麼這將爲年底前降息鋪平道路。

2. 瑞訊銀行：美國CPI數據與FOMC聲明將成爲未來幾周市場的關鍵驅動因素

瑞訊銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示，今晚美國通脹數據和美聯儲的聲明可能決定本月剩餘時間和夏季大部分時間的全球市場情緒。美國的通脹數據遠未接近美聯儲2%的目標，而且朝著這一水平回落的趨勢也不夠快，但如果CPI出現意外的下行，可能會促使市場加大對美聯儲的降息押注。接受《華爾街日報》調查的分析師預計，5月份整體年度CPI將保持在3.4%不變，而年度核心CPI預計將從3.6%降至3.5%。預計美聯儲將維持利率不變，但將公佈最新的點陣圖，即利率預測。

3. 瑞銀：美元可能在未來幾個月見頂

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele在一份報告中表示，美元仍估值過高，但應該會在第三季度見頂。Haefele表示，“我們維持美元將在第三季度見頂的觀點，美元走強時期提供了採取波動性拋售策略的機會，以獲得額外收益率，並在今年晚些時候降息前減少美元敞口。”

4. 滙豐：美聯儲存在鷹派風險，可逢低買入風險資產

滙豐表示，美聯儲本次會議存在一些鷹派風險。不過，預計任何後續利率波動都不太可能“飆升至去年的水平，更不用說2022年的水平了”。因此，風險資產的任何疲軟都將是短暫的。美聯儲的鷹派態度可能提供了一個重返風險資產的很好的戰術切入點。

5. 滙豐：經濟增長前景改善，泰國央行本週或按兵不動

滙豐銀行經濟學家表示，泰國央行週三可能會選擇維持政策利率不變，“有更多的迴旋餘地來專注於降低家庭債務的長期議程。”滙豐銀行在一份報告中稱，泰國第一季度經濟同比增長1.5%，遠低於潛在水平，但遠高於泰國央行或其他大多數機構的預期。驅動因素很重要：令人意外的是，第一季度私人消費和投資增速高於趨勢水平。滙豐表示，這爲經濟增長可能放緩的幅度設定了底線，並顯示出降息在刺激經濟增長方面的侷限性。該行認爲，隨著PMI的改善和政府支出有望回升，增長前景已經足夠光明，可以緩解泰國央行削減開支的壓力。

6. 瑞銀：歐洲信貸的表現可能好於美國信貸

瑞銀分析師在一份報告中表示，鑑於強勁的美國經濟數據可能會使美國利率在更長時間內保持較高水平，而歐元區利率已經開始下降，歐洲信貸市場的表現預計將好於美國信貸市場。“金融類股仍是我們在這兩個地區的首選股，儘管我們看好歐洲相對於美國的潛在壓縮。”瑞銀表示，由於利差收窄，高收益債券缺乏表現良好的機會，歐元高收益債券的利差處於全球金融危機以來第二窄的水平。

7. 瑞銀：資金從短期信貸流向長期信貸

瑞銀分析師在一份報告中稱，對長期信貸的需求大幅增加，資金從短期限基金流向長期限基金。他們表示：“客戶討論表明，對存續期的需求大幅上升，資金已開始從短期基金轉向較長期基金。”瑞銀表示，受具有吸引力的綜合收益和低違約預期的推動，從ETF和共同基金流入歐元高收益信貸的資金量仍然居高不下。分析師預計，流入歐元計價高收益信貸的資金增加，應會使歐元高收益信貸息差保持在目前的緊縮水平。

8. 瑞銀：歐/美年底有望回升至1.09

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele在一份報告中曾，隨著歐元區經濟的改善，歐元兌美元EUR/USD可能會在今年晚些時候復甦，到今年年底達到1.09，到2025年3月達到1.11。他表示:“儘管政治不確定性可能在短期內對歐元構成不利因素，但經濟增長前景的改善應該會在今年晚些時候幫助歐元。”歐元和其他歐洲資產週一受到衝擊，此前歐洲議會週末舉行選舉，右翼民族主義政黨表現強勁，法國因此宣佈提前舉行選舉。

9. 美國銀行：美元易受鴿派美聯儲和看漲頭寸的影響

美國銀行外匯策略師表示，美元在下半年面臨從鴿派美聯儲到看漲頭寸等關鍵障礙。美國銀行的Alex Cohen、Adarsh Sinha和Janice Xue在報告中寫道：“過去幾周的市場敘事表現爲美國數據出現了更廣泛的放緩，繼續認爲美聯儲主席鮑威爾對利率仍持偏鴿派立場，以及最近受歡迎的外匯頭寸容易被平倉”。美國銀行指出，上週五發布的重磅就業報告引發美元大幅上漲，但與大多數G-10成員相比，最近的美國數據偏向於下行意外。

10. 荷蘭國際：市場低估了英國央行夏季降息的可能性

荷蘭國際銀行經濟學家James Smith在一份報告中稱，英國央行有望在8月份降息，此前數據顯示英國就業市場明顯降溫，失業率從去年底的3.8%升至4.4%。Smith稱，金融市場預計下週降息的可能性只有7%左右，而8月份會議的降息概率只有46%，這就更加令人驚訝了。他補充稱：“我們認爲，夏季降息的可能性要大得多。”然而，在最近數據調查的回覆率下降之後，人們對就業數據的質量仍然存在疑問，因此，當談到利率的近期方向時，下週的通脹數據將更爲重要。

11. 德意志銀行：英國經濟有望迅速恢復上升趨勢

德意志銀行經濟學家Sanjay Raja在一份報告中寫道，英國經濟的停滯應該是暫時的。週三公佈的數據顯示，英國4月份中國生產總值持平，當月建築和生產雙雙下滑。但Raja表示，英國經濟應該很快就會回到增長趨勢。實際可支配收入的企穩可能會讓位於家庭消費的企穩。週期性復甦正在進行中。