隨著對法國政治動盪的擔憂加劇，法國週五遭遇股債雙殺，法國CAC40指數回吐今年迄今的漲勢，現跌約2%，或迎來2022年9月以來表現最差的一週。投資者紛紛逃往德國國債，法國與德國10年期國債收益率利差一度擴大至77個基點，爲2017年2月以來最高。歐洲其他主要股指也受到連累，意大利富時MIB指數日內跌幅達2%，歐洲斯托克50指數跌1.2%，德國DAX指數跌0.9%。歐元兌美元跌破1.07。

由於法國執政黨復興黨在9日結束的歐洲議會選舉中得票率遠低於極右翼國民聯盟黨，法國總統馬克龍本週稍早宣佈提前大選，震驚了金融市場。週四法國左翼政黨宣佈結成聯盟以加強在議會選舉中的力量，使馬克龍的勝選希望進一步被削弱。

Evercore以克里希納·古哈（Krishna Guha）爲首的分析師表示，“馬克龍的豪賭旨在打破政治現狀，迫使包括極左翼在內的所有非極右翼政黨結成聯盟，以阻止極右翼國民聯盟黨。到目前爲止，他實現了前者，但沒有實現後者。他自己的政黨陷入混亂，左翼政黨在沒有它的情況下團結起來，中右翼的共和黨在其領導人因與極右翼國民聯盟黨結盟而被驅逐後陷入危機，而競爭對手極右翼國民聯盟政黨也在同一問題上分裂。”

Evercore團隊表示，最可能出現的情況是出現“懸浮議會”，極右翼國民聯盟黨有望贏得國民議會選舉，但難以獲得過半數議席。

他們表示：“這將導致長期的爭論，但不會導致與歐盟委員會就過度赤字問題展開公開對抗，使歐洲無法決定重要措施，例如增加共同債務以支持烏克蘭和集體安全，這些措施需要各國議會批準。這還將使市場關注極右翼國民聯盟黨在下一次輪換中掌權的可能性——要麼是在軟弱的非極右翼國民聯盟黨政府倒臺後迫使舉行新的選舉，要麼是在2027年。”

法國極右翼國民聯盟黨在歐洲議會選舉中勢力日益壯大，但投資者擔心，該黨派獲勝後，將實施更爲寬鬆的財政政策。

路孚特數據顯示，法國提前大選前的緊張情緒，已經將歐元兌美元一個月隱含波動率推高至近八個月高位。該指標是反映未來走勢風險的期權定價指標。

Pepperstone研究主管Chris Weston在一份報告中表示，民調顯示存在勒龐領導的極右翼國民聯盟黨贏得大選的風險，投資者對這一前景感到擔憂，並擔心該黨可能會背離歐盟財政規則的做法。

他說：“交易員預計歐元資產的波動會增加。”如果勒龐領導的政黨執政，10年期法德國債收益率差可能超過80個基點，並導致法國CAC40指數、法國銀行股和歐元進一步下跌。

荷蘭國際集團（ING）外匯策略主管Chris Turner表示，“鑑於民調對歐元造成如此大的影響，且本週末可能還會有更多的民調，我們預計投資者將希望謹慎管理歐元風險敞口。”他表示，歐元下週可能測試1.06。

巴克萊指出，如果短期內沒有讓外國投資者放心的積極催化劑，歐洲股市流動將面臨進一步減少的風險。巴克萊策略師本週稍早結束了增持立場，並以法國的政治局勢爲由，建議暫時對歐元區持謹慎態度。

他們寫道：“我們很難找到一個令人信服的理由來增持歐洲大陸的股票，儘管今年迄今爲止，這已成爲更多的共識。”他們認爲，沒有理由買入處於跌勢中的法國股票，因爲如果選舉後沒有可行的聯合政府，不確定性可能會延續到整個夏季。相反，他們認爲美國股市受堅實的基本面支撐，並有擴大的潛力。此外，巴克萊繼續增持英國股票，因政治不確定性降低或支撐英國中國資產，而英國富時100指數的防禦性或在歐洲大陸不確定性上升之際吸引投資者。

另外，隨著新冠疫情後歐盟財政規則重新生效，歐盟委員會將於下週（6月18日）對法國啓動過度赤字調查程序，這不僅會讓法國陷入更加尷尬的境地，而且還會使法國債券失去根據歐洲央行傳導保護工具購買的資格。