鮑威爾上週在美聯儲最近一次會議後傳遞了一個相對直截了當的信息：美聯儲正走在降息的軌道上——但不是現在。

鮑威爾表示，“我們需要看到更多好的數據，以增強我們對通脹持續向2%回落的信心”。決策者目前傾向於今年只降息一次，而不是3月時暗示的三次降息，不過數據將是確定降息路徑的關鍵。這是市場已經接受的現實，首席財務官們也是如此。

可口可樂首席財務官John Murphy表示：“我們不認爲今年剩餘時間裏利率會有很大變化。”他說，重要的是“確保你有能力應對一系列後果”——這一教訓在新冠疫情期間得到了充分認識，但現在同樣重要。

對於網絡和安全公司思科的首席財務官Scott Herren來說，美聯儲耐心等待是“正確的做法”，這比匆忙降息、然後冒著反悔的風險要好得多。畢竟，最近的數據喜憂參半。上週三公佈的美國5月份通脹數據低於預期，但也有跡象表明通脹勢頭將持續，最新的非農就業數據超出了所有人的估計。

高利率給許多公司帶來了好處，尤其是那些儲備充足、信用評級高、收入穩定的公司。美國企業現金儲備在第一季度觸及創紀錄的4.11萬億美元，在利率處於20年高位的情況下，企業正從這些現金儲備中得到更多收入。

如果經濟增長放緩，這些現金儲備將派上用場。它們在信貸方面也有幫助：標普500指數中十分之一的非金融公司第一季度的利息收入超過了它們支付的債務費用，芯片巨頭英偉達甚至能夠用利息收入覆蓋股息成本。

規模較小的公司，或資產負債表不太健康的公司，對美聯儲的緊縮政策則更爲敏感。巴克萊分析師在上週五的一份報告中指出，低評級借款人面臨“不利因素”，其中許多人正將更大比例的收入用於償債。其中一些企業也在試圖延長設備的使用壽命，而另一些企業則在推遲投資，等待利率下降。

對於像可口可樂和思科這樣的大公司來說，靈活性是重點。可口可樂的Murphy一直在以這樣一種方式管理資產負債表，即能夠“在必要時承擔更多債務”。思科最近鎖定了長期債務，爲其280億美元收購Splunk的部分交易提供資金。思科還利用短期商業票據爲這筆交易籌集了大約40%的資金，以保持選擇權。Herren說：“隨著預期利率的下降，你不必將自己長期鎖定在這些利率上，而是隨利率曲線下降而調整。”

貨幣政策只是一個宏觀風險因素。另一個是今年全球選舉的影響，包括美國總統大選。對思科來說，地緣政治也是一個擔憂。Herren說：“我們在制定計劃的時候都會做很多情景分析。”