今年迄今爲止，美國股市在2024總統選舉年的不確定性中仍漲勢驚人，標普500指數（SPX）和道指（DJI）均上漲15%，納斯達克綜合指數(IXIC)上漲近20%。但是，投資者逐漸開始質疑這種漲勢是否會持續，他們關注通脹和經濟增長數據，以衡量美聯儲的潛在利率路徑以及企業今年下半年的盈利情況。

根據道瓊斯市場數據，標普500指數有望創下自1976年以來選舉年中最好的上半年表現，也是史上選舉年中第二好的表現。然而，內德戴維斯研究公司（Ned Davis Research）分析師表示，當前的漲勢“導致估值過高、情緒樂觀、市場超買”。分析師還指出，多種因素導致美國股市下半年容易出現調整，包括企業盈利預期、美聯儲可能降息和11月美國總統大選的不確定性，以及市場反彈的幅度有限。

CFRA首席投資策略師山姆·斯托瓦爾（Sam Stovall）表示，雖然自今年年初以來盈利預期一直在改善，分析師目前預計2024年盈利增長爲12%至13%，但估值上升速度更快，這可能令人擔憂。他說， “我們必須看看股價和（市盈率）上漲是否真的因爲市場預期盈利改善”。目前，距離第二季度財報公佈還有一段時間，企業營收情況相關的數據大多被擱置在一旁。

合衆銀行投資總監威廉·諾西（William Northey）表示，投資者更擔心持續的通脹，這將與增長數據一起影響美聯儲今年降息的時機和幅度。雖然芝商所FedWatch美聯儲觀察工具僅預期美聯儲今年降息一次，但聯邦基金期貨交易商目前仍預計9月份開始將降息兩次。

本週美國將公佈最重要的通脹相關數據——週五的個人消費支出價格指數（PCE）。 詹姆斯·拉根（James Ragan），D.A. 戴維森財富管理研究總監預計5月份的PCE將證實通脹放緩，正如本月早些時候公佈的CPI數據所反映的那樣。斯托瓦爾回應了這一點，稱他預計整體和核心PCE數據將低於上個月，這對股市來說可能是個好兆頭。

拉根指出，與此同時，經濟增長數據仍然是另一個主要焦點，因爲市場預計美國GDP增長將放緩，但仍保持樂觀。他表示，“如果我們看到數據表現較弱，對市場來說不一定是壞事”，因爲這可能會刺激美聯儲更快地降息。

“壞消息就是好消息——只要不是太壞的消息。”

合衆銀行的諾西則表示，爲了讓股市繼續上漲，投資者需要從價格角度和盈利貢獻角度看到漲勢擴大。他觀察到，今年到目前爲止，股市的走強主要是由英偉達(NVDA.O)等大型科技公司推動的。

拉根表示：“如果經濟實現軟著陸並保持積極態勢，我們預計能源、金融、材料和工業等一些週期性行業將更多地參與漲勢。” “我們應該非常仔細地觀察這些行業；如果他們開始表現更好，我們就能實現更可持續的反彈。”