小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 中信證券：美國公佈對中國半導體投資限制料影響有限

中信證券研報指出，2024年6月21日，美國公佈規則建議，限制美國人或美國企業在半導體、量子信息技術及人工智能等敏感技術領域向中國投資。本次規則是在2023年8月拜登總統行政令的基礎上的規則細化，主要限制美國人通過股權投資於中國，對於美國資金投資相關公開市場證券不做限制，因此預計對於二級市場和既有企業的影響不大，建議關注中國半導體先進製造、先進封裝、設備/零部件和AI芯片的自主化加速機會。

2. 美銀：儘管通脹逐漸下降，亞洲新興市場央行不急於降息

美國銀行指出，儘管通脹逐漸下降，但亞洲新興市場的央行並不急於使政策利率正常化。在中國，大多數經濟體的增長率仍接近或高於趨勢水平，這表明降息以刺激增長並不緊迫。從外部看，雖然各國央行現在確實配備了更多政策工具，以緩和匯率市場的波動，並控制貶值壓力，但我們不認爲會有任何過早的寬鬆舉措，從而有可能擴大與美國的息差。因此，我們預計亞洲新興市場央行要麼在2024年暫停利率行動，要麼在2024年第四季度進行小幅降息。

3. 摩根大通：歐洲政治局勢將繼續承壓，建議目前保持觀望

摩根大通表示，政治背景的任何改善都將是歐洲股市跑贏大盤的關鍵，並將該地區股票評級維持爲等重。以Mislav Matejka爲首的策略師並不認爲當前的法國風險會改變歐元區的遊戲規則，但擔心情況可能需要先變得更糟，然後纔會好轉。策略師們認爲，新一屆法國政府可能會測試其能力的極限，金融市場最終可能需要反擊更激進的財政寬鬆政策，從而面臨市場進一步縮水的風險。摩根大通建議目前保持觀望，但預計下半年將是超配歐元區股票的更好切入點。

4. 高盛：瑞郎將受到法國政治風險影響，當前不是首選投資工具

以Kamakshya Trivedi爲首的高盛分析師在報告中寫道，瑞郎受到歐洲避險押注的影響，其走向可能受到法國政治風險的驅動。他們表示：“在當前環境下，瑞士法郎不會是首選投資工具。我們最近看到了能夠讓瑞士央行對貨幣疲軟做出反應的水平，預計瑞郎在超過這一門檻後仍將受到支撐。”

5. 富國銀行：瑞典央行本週料暫停寬鬆週期，年內將再降息三次

富國銀行預計，瑞典央行將於本週維持利率在3.75%不變，這標誌著始於5月初的降息25個基點的寬鬆週期暫停。市場參與者將密切關注瑞典央行最新的經濟預測，以尋找有關政策利率未來走勢的任何潛在見解；同時還將關注該行的前瞻指引，在之前的5月聲明中，政策制定者指出，只要通脹前景保持良好，他們預計今年下半年將再降息兩次。但富國銀行預計2024年瑞典政策利率將再下調三次，每次25個基點。該行預計6月份會暫停降息，第三季度會降息25個基點——但隨著今年晚些時候通脹向目標靠攏，瑞典央行可能會在第四季度再降息兩次。

6. 美銀：日本央行會議紀要料表明將大幅削減購債，利率路徑偏鷹派

美國銀行前瞻本週經濟事件指出，我們預計菲律賓央行將把利率維持在6.5%。對於日本央行和泰國央行的政策會議紀要，我們預計日本央行將發表言論，表明將大幅減少購買日本國債，並在政策利率路徑上採取鷹派態度，而泰國央行也將採取鷹派立場和保持積極前景。數據方面，在日本，由於創紀錄的緊張的勞動力環境，我們預計失業率將逐步下降，日本式的核心CPI（不含生鮮食品）6月份將躍升至2.2%。

7. 德勤：預計上半年中中國地將有44只新股上市，融資325億元人民幣

德勤中國資本市場服務部21日發佈對中中國地及香港新股市場2024年中期回顧顯示，2024年上半年，預計中中國地有總共44只新股上市，融資325億元人民幣。德勤中國資本市場服務部上市業務主管合夥人紀文和表示，A股市場新股整體發行速度放慢應該爲暫時性的。2024年上半年上海證券交易所保持在全球新股市場排行榜的第五位。另據預測，2024年上半年香港新股市場將會有大約30只新股上市，融資131億港元，與2023年上半年相比，新股數量下跌3%，融資金額減少27%。

8. 巴克萊：上調中國2024年GDP增速至5%，預計亞洲新興市場整體GDP增長將達5.2%

巴克萊研究團隊6月24日發佈了關於亞洲新興市場的季度報告。巴克萊預計亞洲新興市場2024年整體GDP增長將達5.2%，較其3月發佈的季度報告中4.8%的預測上調了0.4個百分點。這也意味著今年經濟增速與2023年5.3%的水平相當，並沒有放緩。“鑑於中國經濟規模龐大，其經濟增長往往對整個區域總增長有重要影響，因此此次上調很大程度上是基於我們對中國2024年GDP增長預測的調整。巴克萊將2024年中國GDP增長從此前的4.4%上調爲5%，主要支撐因素是中國強於預期的一季度GDP數據。”巴克萊研究團隊表示。

9. 丹斯克銀行：預計美聯儲將在9月首次降息25個基點，隨後在12月份進一步降息

我們預計，美聯儲將在9月首次降息25個基點，隨後在12月份進一步降息。而歐央行則預計在12月再降息。上述預期表明歐美在下半年有上行風險，但我們認爲其他因素將對歐美施壓，就像今年春季以來的情況一樣。

10. 野村：預計比亞迪2023-2026財年出貨量複合年增長率爲18%，收入複合年增長率爲17%

野村發報告指，上調比亞迪股份(01211.HK)目標價10.5%，從276港元至305港元。維持買入評級。野村指，儘管中國汽車市場挑戰重重，比亞迪依舊領跑中國能源汽車行業，尤其是在大衆市場部門佔據主導。海外業務也似乎樂觀。因此野村略上調對該公司2024和2025財年能源汽車預測1.8%和2.7%，毛利率預測上調0.6個和0.7個百分點，對該公司經營利潤率預測則下降0.8和0.9個百分點。野村預計，比亞迪2023-2026財年出貨量複合年增長率爲18%，收入複合年增長率爲17%，盈利複合年增長率爲20%。