德意志銀行策略師本週警告稱，隨著標普500指數和納斯達克綜合指數創下歷史新高後，財報季前夕的股票回購禁售期可能導致市場再次出現短期回調。

策略師Parag Thatte和Binky Chadha在週一的報告中寫道：“每年高達1萬億美元的大規模回購得到了強勁收益的良好支撐。然而，短期內，隨著企業進入第二季度財報公佈前的禁售期，由管理層自主決定的自由裁量回購將會減少。”

德意志銀行策略師在報告中提到，“我們估計，到下週結束時，標普500指數近一半成分股將進入禁售期。”

多數美股上市公司設有禁售期政策，該政策限制上市公司在季度末前兩週到財報發佈後一兩天內的股票交易。

德意志銀行的策略師和其他人士曾指出，4月第一季度財報季前的禁售期是標普500指數當月輕微回調的一個因素。策略師們在4月初就警告稱，季節性的股權流入放緩以及回購暫時減少可能使市場受到下行衝擊。

同時，股市中的多頭倉位“逐步提升”，接近但未達到長期區間的頂端，目前位於第95百分位。

策略師表示，這種倉位配置僅略高於由盈利增長所暗示的水平，而且是在宏觀經濟數據帶來更多負面意外時出現的，與4月數據持續出現驚喜的情況不同。

他們還表示，目前“美股再次喘息的條件已經到位，這一次涵蓋了我們供需框架的所擔憂的所有三個要素：在科技股的推動下，倉位急劇但狹窄地躍升至歷史區間的頂部附近；風險偏好的上升引發了股票流入的繁榮，但現在看來已過度延伸；隨著下週財報季前禁售期的到來，回購活動再次暫時減少。”

在經歷了六月份的一系列新高後，標普500指數和納斯達克綜合指數在上週末和本週一因英偉達股價波動而略有回調，不過週二市場有所反彈。

相比之下，道瓊斯工業平均指數在2024年的表現落後於其他主要指數，至今漲幅不足4%，而標普500和納斯達克指數分別上漲超過14%和18%。