預測人士預計，定於週五公佈的美國非農就業報告將顯示，6月份的新增就業步伐放緩，同時工資增長也有所減緩。

根據外媒調查的估計，上個月的非農就業可能增加了19萬人，預計平均時薪同比增長3.9%，是三年來的最低水平。此外，預計失業率將保持在4%的水平，這是兩年多來的最高水平。

勞動力市場逐漸降溫將支持尋求年內多次降息的美聯儲決策者。投資者目前普遍認爲，美聯儲將在9月和12月的會議上降息。經濟學家Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger和Estelle Ou寫道：

“總體就業數據可能表明，美聯儲可以在降息方面保持耐心，但失業率近期的上升顯示出更強烈的緊迫性。我們認爲，美聯儲將在9月份的FOMC會議上獲得足夠的證據開始降息。”

非農就業報告包括兩份調查：一份是企業調查，這將確定工資數據，另一份是家庭調查，用於計算失業率。今年以來，這兩份調查結果差異很大，企業調查顯示勞動需求情況良好，而家庭調查則不然。

許多美聯儲官員強調，今年迄今非農就業數據的強勁增長令人意外。如果新增的就業人數低於20萬，將使這一數據更符合家庭調查數據的顯示。

對於薪資增速，預測人士預計，6月份平均時薪將環比增長0.3%，5月份，這一數據意外增長了0.4%。而最新的薪資數據可能會使薪資的年度增幅首次低於4%，增強市場對美國通脹將繼續放緩的信心。

經濟學家預計，報告將顯示失業率保持在4%不變，勞動參與率上升至62.6%，逆轉了5月份的下降趨勢。5月份的下降主要集中在20至24歲和55歲及以上年齡段的人羣中。所謂的“主要工作年齡”參與率，即25至54歲年齡組的參與率5月份升至2002年以來的最高水平。

桑坦德資本市場美國首席經濟學家Stephen Stanley在7月3日的一份報告中表示，“5月份家庭調查結果的疲軟幾乎完全由20至24歲年齡組的就業大幅下降驅動，我預計5月份的異常情況將在6月份得到糾正，參與率將出現大幅反彈。”

對於市場反應，法巴銀行分析師認爲，市場對非農就業數據的反應可能是不對稱的。在上個月核心PCE通脹率微升0.1%，創去年11月以來最小漲幅之後，市場對非農就業數據不及預期的反應可能會大於對數據好於預期的反應。

如果通脹和就業雙雙走軟，將引發一場更大的辯論，即數據是在重新平衡還是開始惡化。弱於預期的非農就業數據——尤其是如果伴隨著失業率上升，這可能會鞏固美聯儲在2024年降息兩次的市場定價，並迫使市場重新評估已經高企的終端利率。與此同時，儘管數據出現上行意外將導致利率預期被拋售，但伴隨而來的利率趨陡將是有限的，因爲近期通脹取得了良好進展，美聯儲仍將保持其寬鬆傾向。

City Index高級分析師Matt Simpson表示，“弱於預期的ISM服務業報告是美聯儲鴿派在非農就業數據公佈之前一直在等待的禮物。如果非農就業數據證實了我們在其他地方看到的經濟裂縫，金價有可能升至2400美元。我猜測美元指數短期內不會重新測試106，因此我們預計交易商避免交易美元的反彈，並逢低買入黃金。”