美國勞工統計局（BLS）將於台北時間週五20:30公佈最新的非農就業報告，市場普遍預計6月份新增就業崗位19萬，低於5月份的27.2萬；失業率預計將穩定在4%；平均時薪預計將同比增長3.9%，低於之前的4.1%。

過去一個月，大多數經濟指標都表明勞動力市場在冷卻：與BLS就業報告調查窗口期相對應的申請失業救濟人數增長；ADP就業人數指標低於預期，因爲薪資指標下降，分析師指出，前瞻性的薪資指標表明未來工資增長將進一步放緩。6月份挑戰者裁員人數同比上升，而5月份則有所下降；商業調查結果也令人沮喪，ISM製造業報告顯示其就業分項指數回落至收縮區域，而ISM服務業就業分項指數進一步跌入收縮區域。

如果這些數據得到證實，這將有助於形成對美聯儲近期降息的預期。目前，市場認爲今年降息兩次的可能性很大（而美聯儲的中值預測是2024年僅降息一次），被完全定價的首次降息在11月會議上，而9月份降息的可能性約爲80%——6月份的就業報告可能有助於提高這一可能性。如果就業增長的降幅很大，那麼有理由相信7月或9月降息的幾率都將大幅上升。

華爾街都在關注什麼？

從總體來看，市場對6月份19萬的就業增長預測，不僅低於5月份的27.2萬，還低於24.9萬的3個月平均值、25.5萬的6個月平均值和23萬的12個月平均值。而華爾街的預測範圍從RBC Capital Markets預測的23.7萬到高盛預測的14萬。

高盛這一次失去了它對勞動力市場的樂觀情緒，預計就業增長將非常糟糕。該行解釋道，“大數據指標繼續表明春季招聘季節創造就業的速度低於正常水平，我們的裁員追蹤指標繼續從低位小幅上升。我們還假設回報效應將對就業增長造成5萬的拖累，因爲我們認爲上個月報告中比平時更長的調查窗口期將6月份的就業增長提前到了5月份。”

高盛同時預計失業率將維持在4%不變。該數據此前連續27個月保持在4%以下，是1970年以來的最長連續週期，但在5月升至4%後結束了這種趨勢。

目前，美國失業率正處於關鍵節點。隨著該指標逐步回升，人們開始討論薩姆規則。目前失業率的三個月移動平均值比去年三個月移動平均值的最低值高出0.37個百分點，投資者正在關注該值是否會達到0.5個百分點。可以肯定的是，如果失業率較高，市場將有所反應。

Indeed Hiring Lab經濟研究主管尼克·邦克（Nick Bunker）表示：“這份報告發布之際，經濟形勢的不確定性比前幾個月有所增加。具體來說，我更多地考慮的是失業率，它一直在緩慢上升。”他說，如果失業率像最近一段時間一樣緩慢上升，我認爲這也不意味著觸發薩姆規則或任何基於失業率的衰退指標的風險很高，但可能性已經上升。”

美聯儲6月份更新的《經濟預測摘要》顯示，政策制定者們預計今年的失業率將爲4%，明年將升至4.2%。官員們普遍認爲，通脹需要繼續降溫，勞動力市場需要繼續逐步重新平衡，才能滿足降息條件。

儘管如此，如果勞動力市場出現意外疲軟，降息計劃可能會加速。鮑威爾本週重申，就業市場的任何意外疲軟都可能引發美聯儲採取更寬鬆的政策。但他也表示，雖然就業市場正在降溫，但仍然強勁。他還曾稱，失業率的小幅波動，也就是百分之幾，並不構成意外的疲軟。美聯儲理事庫克最近則指出，每月需要增加20萬個就業崗位才能保持失業率穩定。

隨著勞動力市場更加協調，工資增長速度將成爲美聯儲降息預期的更大推動力，預計環比和同比增速都有所放緩。

牛津經濟研究院的分析師則認爲，只要數據沒有顯示勞動力市場大幅惡化，那麼總體而言，通脹放緩加上就業狀況良好，應該使美聯儲可以耐心等待利率變動，這樣他們就可以確保通脹以可持續的方式達到目標。

黃金：上至2400，下至2300？

目前所有人的目光都轉向美國非農就業報告，該報告可能對市場對美聯儲降息的定價產生重要影響，從而影響美元和黃金的走勢。

如果這些關鍵數據低於市場預期，這將加強美聯儲今年兩次降息的預期，9月份降息可能成爲板上釘釘的事。在這種情況下，美元將進一步回調，爲金價上漲提供新的動力。

從技術面來看，Fxstreet分析師指出，金價的短期技術前景基本保持不變，黃金在週三收於關鍵的50日均線上方，突破本週的盤整趨勢，此後風險便偏向上行。

一份疲軟的就業報告可能使黃金多頭重獲突破動力，推動金價上漲至2400美元的門檻，但在此之前首先需要攻克2369美元的前兩週高點和2389美元的6月份高點。目前黃金的14天相對強弱指數（RSI）在50水平之上，增加了其看漲潛力的可信度。

另外，強勁的美國非農就業報告加上火熱的工資通脹可能會將金價推低至50日均線的直接支撐，目前爲2340美元。隨後，如果拋售勢頭加劇，黃金空頭可能會向21日均線2328美元方向施壓。如果持續跌破該點位，可能會加速跌向2300美元大關。