即將到來的美國總統選舉中，稅收路徑成爲影響市場的關鍵議題。

上週債券市場的表現就是這一現象的證據。由於擔憂更高的赤字，美債收益率飆升，投資者開始將潛在的特朗普第二任總統任期的影響納入價格預期。

AGF Investments的格雷格·瓦利埃（Greg Valliere）表示：“這是過去十年中最具影響力的政策問題之一。”原因在於，2017年頒佈的《減稅與就業法案》中的多項條款將於明年到期，該法案將企業稅率從35%降至21%，並降低了個人稅率。

拜登早些時候提出的預算提案呼籲對最富有的美國人徵收25%的最低稅率，並將年收入超過40萬美元者的最高所得稅率提高至39.6%。

對於企業，拜登提議將企業稅率提高至28%，而共和黨上臺可能會將稅率推低至15%。

減稅政策曾在2017年推動了美股上漲，華爾街認爲，特朗普再次當選將使這些減稅措施更有可能延續。

然而，專業人士警告稱，正如我們上週在市場中所見，對於投資者而言，這可能並非必然利好。

Truist的基思·勒納（Keith Lerner）表示，減稅措施的延長對市場來說並不一定是好消息，他強調在評估更高債務風險時，不要忽視警覺的債券市場投資者的重要性。

勒納說：“債券市場可能會對潛在的減稅、延續現有政策或候選人增加支出持負面看法。”

瑞銀首席投資官索利塔·馬塞利（Solita Marcelli）指出，對於那些準備投資劇本的人來說，對減稅和放鬆監管的熱情可能因更高關稅的影響而受到抑制。在致客戶的一份報告中，馬塞利寫道，因此，“利率和美元可能會在初期上升。”

但請記住，現在還爲時尚早，市場可能過早地認爲共和黨大獲全勝將保證減稅。

瓦利埃認爲，兩黨都對延長減稅“感到畏縮”，越來越多的共和黨議員擔心財政狀況的惡化。

國會預算辦公室（CBO）估計，延長《減稅與就業法案》將在未來十年內使美國赤字增加4.6萬億美元，比之前估計的多出1.1萬億美元。美國聯邦債務目前總額超過34萬億美元，預計到2024年美國政府將在利息支付上花費近9000億美元。