小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 高盛：預計8月資金將大量流出美股，等待選舉結果

高盛全球市場部董事總經理兼戰術專家Scott Rubner稱，美國股市從8月初開始將接連經歷痛苦的兩週，投資者大量資金被動流出可能會削弱回報率，而且企業盈利若令人失望，將會迫使系統性基金賣出股票。2024年上半年有來自股票ETF和共同基金的大規模股票資金流入，規模創下紀錄第二高，爲2,310億美元，而過後的8月通常是一年中股票資金流入最差的月份。第三季度資金已經部署到位，8月預計沒有資金流入。“買家已經沒有彈藥了，我在關注資金外流，”Rubner在週一給客戶的報告中寫道。美國和全球股市通常會在選舉前出現資金流出，然後在11月再次恢復流入。選舉前對沖基金的淨敞口通常較低。

2. 德商銀行：鮑威爾雖不會明確降息指引，但有望給出一些暗示

美聯儲主席鮑威爾稍後將在國會作證，屆時可能會提供有關利率走勢的線索。德國商業銀行外匯分析師Michael Pfister在一份報告中表示，鮑威爾不太可能就美聯儲何時降息做出明確聲明，但他可能會提供一些暗示。“字裏行間……他很可能會暗示，最近實體經濟數據的進一步走弱是否讓人對他的基本策略產生了一些初步的懷疑。如果市場感受到這樣的疑慮，美元可能會面臨進一步的壓力。”

3. 富國銀行：美國6月通脹料印證降溫趨勢

富國銀行分析師Sarah House和Aubrey George在一份關於將於週四公佈的CPI數據的報告中稱，美國6月份CPI可能企穩，但仍處於下行軌道。他們預計6月份環比漲幅爲0.1%，比5月份的持平有所加快，“汽油價格的下跌有助於保持整體價格漲幅的溫和。”核心指數可能明顯低於第一季度0.35%的月平均漲幅，預計將上漲0.24%，而三個月年化核心CPI將從3月份的4.5%降至2.8%。

4. 摩根士丹利：美股極有可能回調10%

摩根士丹利策略師Mike Wilson表示，隨著圍繞美國總統大選、企業財報和美聯儲政策的不確定性加劇，交易員應爲美國股市的回調做好準備。“我認爲從現在到美國大選期間的某個時刻回調10%的可能性很大，”Wilson週一接受電視採訪時表示，“第三季度將較爲動盪。”

5. 德商銀行：年內瑞士央行可能再降息兩次以遏強勢瑞郎

德商銀行認爲隨著瑞士央行降息，未來幾個月瑞郎將下跌。瑞士央行已明確表示不歡迎瑞郎的強勢，因此該行很可能在未來幾個月進一步降息來應對這種局面。瑞士央行今年可能再降息兩次，但瑞郎的下跌應該是有限的，因爲全球的避險需求不太可能消失。德商銀行預測歐元兌瑞郎到12月將升至0.98。

6. 德商銀行：法國大選對歐元影響微乎其微

法國左翼政黨聯盟“新人民陣線”在週日舉行的第二輪議會選舉中出人意料地獲得多數席位，但未能獲得絕對多數，歐元隨後的反應不大。德商銀行外匯分析師Ulrich Leuchtmann在一份報告中表示:“選舉結果與當前的歐元估值在很大程度上無關，因爲早在第一輪投票對歐元匯率的影響充其量是微乎其微的。”他表示，選舉的影響不太可能影響到貨幣政策，因此與歐元沒有直接關係。

7. 三菱日聯：法國政治不確定性上升，歐元料將保持穩定

三菱日聯表示，在未來幾周，法國的政治不確定性可能會繼續上升，但歐元可能會保持穩定。分析師Lee Hardman在一份報告中說，由於三個主要政黨或聯盟都未能獲得絕對多數席位，下屆政府可能難以實施政策。他說，這對法國經濟和歐元來說是溫和的負面影響，但比極右或左傾政黨贏得多數席位要好，因爲這些政黨的政策可能更具破壞性。“總體而言，這些事態發展支持了我們對歐元兌美元近期將繼續穩定在1.0500至1.1000之間的預期。”

8. 貝倫貝格：儘管避開了最糟糕的結果，法國仍然面臨通脹、財政赤字等多項挑戰

貝倫貝格銀行的分析師Holger Schmieding在一份報告中表示，儘管法國大選避免了由極右翼國民聯盟執政的最糟糕結果，也避免了聯合左翼執政，受其難以負擔的支出計劃拖累，但法國正走向一段政治不確定時期。他說，這次組建新政府意味著馬克龍總統旨在支撐增長的改革結束，法國的財政問題也可能加劇。去年法國的赤字爲5.5%。今年，在沒有任何糾正措施的情況下，類似的赤字意味著，法國將難以通過符合歐盟財政規則的2025年預算。在全球投資者中聲譽的下降也可能會降低法國的趨勢增長率，並推高通脹。他指出，信用評級也可能被下調，這將提高融資成本，並隨著時間的推移加劇法國的財政困境。

9. 加皇銀行：英鎊恐因英國財政風險而下跌

加拿大皇家銀行表示，即使英國央行採取謹慎的降息措施，英鎊也可能因財政風險而走弱。該行外匯策略師Daria Parkhomenko在一份報告中表示，英國央行可能在2024年和2025年總共降息50個基點，這仍將使英國成爲G10中利率較高的國家之一。不過，她表示，英鎊面臨的“下行風險比上行風險更不對稱”。“這歸結於有限的財政背景沒有給靈活性留下太多空間，財政政策可信度的任何惡化都將使英鎊變得脆弱。”加拿大皇家銀行預計，到2025年第四季度，歐元兌英鎊匯率將從目前的0.8454升至0.91。

10. 美國銀行：預計泰國第三季度通脹仍將疲弱

美國銀行證經濟學家Pipat Luengnaruemitchai在一份報告中表示，預計泰國第三季度的總體通脹率仍將保持疲弱，第四季度將回升至1%以上。他表示:“由於中國需求依然疲弱，預計核心通脹率將繼續保持低位。”隨著乾旱和炎熱天氣的結束，天氣條件好轉，包括新鮮蔬菜和水果在內的許多產品的價格都有所下降。他表示，個人護理支出和清潔用品價格也出現了一些下降。此外，這位經濟學家重申了泰國央行今年不會下調政策利率的觀點。

11. 荷蘭合作銀行：工資協議將在下半年支撐日元漲至152

荷蘭合作銀行說，日元短期內可能會保持疲軟，但今年晚些時候應該會隨著實際工資水平的回升而回升。外匯策略師弗利(Jane Foley)在一份報告中說，日本5月份實際工資連續第26個月下降，這可能使日本央行難以加息。不過，她表示，隨著強有力的工資協議發揮作用，實際工資預計將在第三或第四季度回升。“這一預期支持了日本央行今年晚些時候進一步加息的預期。”荷蘭合作銀行預計，從一個月的角度來看，美元兌日元將維持在目前約160的水平附近，年底前將跌至152。