儘管黃金再次創下歷史新高，但並非所有人都認爲這種漲勢會持續下去。

在上週發佈的一份報告中，凱投宏觀大宗商品經濟學家Hamad Hussain表示，他預計金價近期的高點已經是2024年下半年的峯值。

展望未來，他預計到今年年底，金價將回落至2200美元，因爲更高的價格會降低全球關鍵市場的需求。

Hussain指出，主要關注點仍然是中國的需求，他解釋說，由於價格上漲，消費者可能將無法維持今年上半年創下的強勁購買步伐。

雖然金價已從紀錄高點有所回落，但自年初以來金價仍上漲了約19%。他在報告中說：

“誠然，中國對黃金的強勁需求似乎是今年推動金價上漲的因素之一，而且不太可能消失。但我們預計，處於歷史高位的金價將開始對通常對價格敏感的中國消費者的需求產生負面影響。值得注意的是，中國央行在連續18個月增持黃金後，似乎在5月份暫停了黃金購買。”

黃金的爆發性上漲始於上週，當時市場開始積極定價美聯儲將在9月份降息。然而，Hussain表示，這最終可能成爲一種“買預期賣事實”的漲勢。

他說，“雖然在其他條件相同的情況下，利率下降預計會提振金價，但關鍵是，我們預計的大部分美聯儲寬鬆政策已經反映在市場價格中。我們預計，到2024年底，10年期美國國債收益率將僅降至4%，低於目前的約4.2%，也低於2023年10月的近5%。總體而言，我們預計中國對黃金的需求減少將抵消美國貨幣政策寬鬆帶來的上行影響，我們認爲金價將下跌。”

與此同時，該公司首席氣候和商品經濟學家David Oxley在週二發佈的另一份報告中表示，在高價環境下，珠寶需求（全球黃金市場的重要支撐力量）將減弱。

Oxley表示，“關鍵市場的收入增長將抵消部分需求的減少，但珠寶需求最多將停留在20世紀80年代末的水平。由於金價實際將保持高位，消費者越來越有能力通過其他渠道投資於黃金，未來幾年，對黃金的珠寶需求很可能最多保持橫盤。”