近期，小型股在經歷了多年的落後之後，終於迎來了屬於它們的高光時刻，但這種勢頭能否持續？美國銀行的一項最新研究概述了兩個具體的指標，若觸發這兩個指標，小型股的漲勢或將持續。

據該銀行稱，根據模型推算，目前當10年期美債收益率保持在4%以下，同時ISM採購經理人指數PMI升至50以上時，等權重標普500指數（SPW）相對於市值加權的標普500指數（SPX）表現更佳，後者更容易受到大型科技股的牽制。SPW被認爲是反映小型股實力的良好指標。

美銀分析師寫道：“歷史上，當模型被觸發時，SPW有90%的時間跑贏SPX，平均高出6.3個百分點。”

模型的兩個信號點位的具體計算方式爲，10年期美債收益率從12個月峯值下跌超過1%，且ISM採購經理人指數PMI從低點上升超過4個點。

在6月意外溫和的通脹數據公佈後，小型股獲得了動能，這增強了市場對美聯儲即將降息的信心。投資者目前認爲，美聯儲在9月開始放鬆政策的可能性爲93.6%。

鑑於此，投資者越來越熱衷於擁抱那些預計將在較低借貸成本下受益的行業。這類股票通常對槓桿較爲敏感，未來幾個月可能迎來大幅上漲。

專注於小型股的羅素2000指數已經在7月份飆升了超過12%，然後漲幅有所收窄。對美銀而言，其近期的高位標誌著自2020年3月以來最大的一次變動。

今年大部分時間裏，高利率和對大型科技股的狂熱交易限制了羅素2000指數的勢頭。但隨著投資者開始搶購這個被忽視的指數，一些人認爲這是市場廣泛輪動的證據。

Fundstrat的Tom Lee上週表示：“我認爲8月將會是一個輪動變得更爲明顯的時候，我認爲小型股的表現會更強，而標普500指數可能持平或略有下降。”他預計羅素2000指數將有40%的上行空間。

然而，也有人對此持懷疑態度。巴克萊銀行發現小型股在美聯儲首次降息後並不總是跑贏標普500指數。事實上，分析師稱，羅素2000指數往往會在美聯儲降息後下跌。

目前，10年期美債收益率和PMI數據都未達到美銀提出的兩個標準。雖然10年期美債收益率自從5月觸頂以來逐漸下滑，但它仍然高於4%。與此同時，製造業PMI在6月跌至48.5。

美銀分析師表示：“製造業經濟正處於歷史上第二長的衰退週期中，連續21個月沒有出現2個月以上的PMI超過50的情況。我們認爲，其中很大一部分是由去庫存週期造成的，我們預計這種情況將在下半年得到緩解。”