最近幾周，隨著投資者歷史性地將目光轉向小盤股，大型科技股的漲勢驟然熄火。

自7月初以來，羅素2000指數（RUT）上漲了約7%，而標普500指數（SPX）僅上漲了1%。這與過去一年、三年、五年和十年間大型科技股相對於小型科技股的優勢形成了鮮明對比。

大型科技股要想扭轉7月份大幅跑輸大盤的局面，唯一的機會就是提醒投資者爲什麼它們的長期表現將明顯優於大盤：即強勁的盈利增長。

高盛策略師大衛-科斯汀（David Kostin）上週五在一份報告中說，第二季度財報將顯示，大型科技股今年以來的強勁能否恢復。

科斯汀說：“除非宏觀環境發生重大變化，或者二季度的業績報告導致分析師上調未來幾個季度的營收預期，否則近期小型股跑贏大盤的趨勢可能會持續下去。”

特斯拉（TSLA）和Alphabet（GOOG）將在本週二收盤後發佈財報，投資者將首次嚐到大型科技公司財報的滋味。隨後，微軟（MSFT）將於7月30日發佈財報，Meta Platforms（META）將於7月31日發佈財報，蘋果（AAPL）和亞馬遜（AMZN）將於8月1日發佈財報。

提高未來盈利增長預期是關鍵，因爲大型科技股的增長正在減速，而其他公司的增長都在加速。

報告稱，市場普遍預計亞馬遜、Alphabet、Meta平臺、微軟和英偉達（NVDA）的營收同比增速將從第二季度的17%降至第四季度的14%。這種趨勢每年都在上演。

科斯汀說：“相比之下，標普500指數成分股公司的營收增長中值將加速，儘管增速放緩。”

科斯汀認爲，分析師對大型科技公司營收增長的修正是判斷2000年互聯網泡沫何時終結的關鍵指標。這一次，在對人工智能的無限炒作中，它可能再次成爲投資者關注的有用指標。