並非所有人都相信美聯儲會在9月份開始降息。FactSet美洲分析部高級總監帕特-賴利（Pat Reilly）說，最近的一波美國經濟數據支持降息，但並不“要求”降息。
他還認爲，在選舉前降息可能會招致政治化的指責，儘管政策制定者們可以辯稱，如果在大選前不進行必要的降息，將是對美聯儲獨立性更嚴重的背刺。
相比之下，根據CME的FedWatch工具，市場認爲美聯儲在9月份降息的可能性爲96%。人們還普遍相信降息將爲美股的漲勢帶來新的助力。
爲了更好地判斷美聯儲首次降息後股市的走向，佛羅里達州資金管理公司Day Hagan Asset Management的首席投資策略師兼聯合創始人唐納德-哈根（Donald Hagan）從1957年以來的17次首次降息中汲取了經驗教訓。
當然，市場的反應通常是積極的。根據奈德-戴維斯研究公司（Ned Davis Research）的數據，標普500指數（SPX）在美聯儲首次降息後的一年中平均上漲了14%。
然而，從下圖可以看出，股市上漲的原因是，投資者在美聯儲首次降息後推高了企業的估值（綠線）。
哈根說：“由於美股估值已經處於歷史範圍的高端，（如今）估值繼續擴張可能無法挽救局面，最終將取決於公司盈利。”
他指出，人們的期望值也提高了。拋開開始公佈的第二季度盈利數據來看，標普500指數第三季度盈利的中位數預計將增長19%，今年增長21%，明年再增長18%。
這可能嗎？哈根的答案是：當然。他表示，消費者的信貸狀況是有利的。但他也指出，即使是麥當勞（MCD）也注意到了注重成本的顧客，亞馬遜（AMZN）也表示顧客正在討價還價，尋求優惠。
哈根對股市的看法或許比他的評論所顯示的要積極一些。他認爲，目前股市的上升趨勢依然完好。關於美國和國際經濟增長、通脹趨勢、流動性和股票需求的更廣泛的模型仍然在釋放樂觀信號。哈根還補充稱，如果他的模型轉向看跌，他將選擇囤積現金。
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