根據彭博市場實時脈搏（MLIV Pulse）的最新調查，如果特朗普重新入主白宮，黃金是最佳的投資組合對沖工具。

在480名受訪者中，支持在特朗普連任的情況下將黃金作爲避險工具的人比支持美元的人多一倍。 略高於60%的受訪者認爲，如果特朗普連任總統，美元最終會走軟。

歷史站在他們一邊。在特朗普執政的四年裏，彭博美元指數下滑了10%以上，而黃金現貨價格則反彈了50%以上。

特朗普提出的減稅、關稅和削弱監管的政綱在華爾街被視爲會引發通脹，甚至可能迫使美聯儲再次加息。

11月若能出現“紅色浪潮”，共和黨將實現對國會的控制，從而爲特朗普制定全面的經濟政策提供更大的迴旋餘地。這一潛在前景已經令黃金價格徘徊在歷史高點附近 。

摩根大通分析師格雷戈裏-希勒（Gregory Shearer）認爲，“黃金處於反彈的有利位置。”

他在7月24日寫道：“地緣政治緊張局勢、美國赤字增長、央行儲備多元化和通脹對沖都推動了黃金價格上漲。無論大選結果如何，這些因素都可能持續存在，但在特朗普2.0或‘紅色浪潮’ 的情況下，這些因素可能會進一步放大。”

MLIV Pulse調查的一些受訪者似乎對此表示同意。一位受訪者說：“我所看到的是市場和交易的嚴重混亂，以及美國國債的迅速增長。”

在特朗普擔任總統期間，黃金上漲的部分原因是，隨著新冠疫情的襲來和聯邦基金利率降至接近零的水平，投資者開始尋求安全。2020年8月，在全球封鎖的恐慌中，黃金創下了當時的歷史新高。但這還算不上過去五十年中出現過的總統任期內的最大激增——小布什和卡特任期內的漲幅還要大得多。

這一次，宏觀背景再次對黃金有利。美聯儲預計將於9月開始降息。自2022年以來，各國央行一直在積極搶購黃金，以分散對美元的投資。三分之二的受訪者預計特朗普連任將削弱美元作爲世界儲備貨幣的地位。

StoneX集團的首席市場策略師凱瑟琳-魯尼-維拉（Kathryn Rooney Vera）說，隨著私人部門加入央行的行列開始轉向黃金儲備，特朗普的第二個任期可能會加劇美元貶值。“客戶投資組合正在增持黃金。人們對美元走軟抱有很大期望，技術、結構和基本面因素都支持黃金。”她說。

但是，在華爾街的頂級經濟學家看來，特朗普的第二個任期將使美元走強而非走弱，因此押注特朗普執政期間美元將走弱是一個有爭議的觀點。他們說，特朗普傾向於對美國貿易伙伴徵收更嚴厲的關稅，並採取增加赤字的財政政策，這可能會打斷美聯儲的降息預期。

MLIV Pulse受訪者對特朗普經濟政策將對美元產生的影響意見不一。一位受訪者認爲，無論選舉結果如何，美元都會走弱：“持續的高赤字和較低的利率將進一步推動去美元化，並引發主權債務危機。如果哈里斯獲勝，情況也會一樣。”

在地緣政治緊張時期，美元和美國國債通常被視爲全球避風港。但調查結果表明，美元未必是本土政治動盪的受益者。

XTB研究總監凱瑟琳-布魯克斯（Kathleen Brooks）說：“當美國因潛在的無序選舉、特朗普總統任期的財政影響而產生自身的風險溢價時，就會使2025年的美元面臨風險。”

MLIV Pulse調查於7月22日至7月26日在全球選擇參與調查的彭博新聞社終端和在線讀者中進行，調查對象包括投資組合經理、經濟學家和散戶投資者。