日本政府在過去一個月中爲支撐日元而進行的貨幣干預總計價值5.5萬億日元（366億美元），表明了政府願意反擊做空日元的投機者。這一數據基本與根據日本央行賬戶和貨幣經紀商預測得出的早期估計一致。

7月的干預凸顯了日本政府決心讓投機者處於不利地位。最新行動似乎幫助扭轉了日元疲軟的趨勢，部分原因是市場猜測日本與美國之間的利率差異將開始收窄。

在報告期內，日元經歷了兩次顯著上漲。第一次是在7月12日晚間，美國公佈了低於預期的通脹數據後，日元兌美元大幅升值，從161.58漲至157.44。第二次干預很可能在這一干預的第二天進行，當時日元升值幅度高達0.9%。此後，日元大幅走強。

福岡金融集團首席策略師Tohru Sasaki表示，“政府選擇在日元即將升值的時候干預市場，時機很好。”

與此同時，Sasaki表示，鑑於今年日本已投入了大量資金來干預市場，“如果日元回到之前的低點，當局可能很難再次投入相同金額”。日本當局今年4月以來的干預措施迄今已耗資約15萬億日元。

早期的估計將日本央行經常賬戶數據的最終版本與貨幣經紀商的預測進行比較，表明日本可能分別在這些操作上花費了約3萬億日元和2萬億日元，這些預測可能與最終由財務省數據確認的實際金額有所不同。

週三，日本央行宣佈再次加息，並公佈了比預期略快的債券購買削減計劃。日本央行將政策利率從0到0.1%的區間上調至約0.25%，並宣佈計劃到2026年第一季度將債券購買量減半。在日本央行行長植田和男的新聞發佈會上，他沒有排除進一步加息的可能性，日元進一步走強，並一度失守150大關，爲3月以來首次。

隨著美聯儲會議對該貨幣對的下一步走勢起到主導作用，日元還有可能進一步升值。美國勞動力市場疲軟的最新證據使美元跌至日內低點，進一步推動了日元的上漲。

日元在過去很大程度上跟隨美債收益率的變化。但在最近幾個月，日元走出了自己的路徑。現在日本央行已經加息，而美聯儲預計很快將暗示降息，看空日元的投資者正在快速平倉。美債收益率下降表明日元還有空間繼續上漲。

接替神田真人擔任日本最高貨幣官員的三村淳表示，干預仍然是反擊投機的一種方法。他還表示，考慮到進口成本上漲對家庭和中小企業的影響，近期日元疲軟的弊端正變得越來越明顯。

在7月的疑似干預之後，日本財務大臣鈴木俊一和神田真人拒絕評論是否已干預市場，他們保持了讓投資者猜測的策略。三村淳似乎暗示他可能會繼續這種立場。

有關本月市場行動的更多細節，包括每日金額和政府進入的具體市場，將在11月公佈。另外，下週發佈的外匯儲備數據將爲政府是否出售美債或使用存款爲日元買入操作提供資金提供線索。