台北時間週四晚19點，英國央行將利率決議、會議紀要和貨幣政策報告，目前，市場和經濟學家在英國央行會否在此次會議上降息存在分歧。

投資者預計，英國央行在本次會議上降低關鍵利率至5%的可能性爲65%左右，與他們此前對歐洲央行6月降息以及現在對美聯儲9月降息的堅定信念相形見絀。不過，根據外媒的一項調查，大多數經濟學家都預計英國央行會降息。

投資者表示，儘管服務業通脹仍然高得令人不安，但英國央行可能會關注通脹和增長的長期前景，失業率上升，商品價格放緩，因此可以降息。

安聯全球投資者投資組合經理Ranjiv Mann預計英國央行週四將降息25個基點，他說，“市場對降息的預期一直在上升，我認爲這是一種反通脹敘事。”

目前，英國的借貸成本在近一年內一直維持在16年來的高位，這給英國經濟帶來了壓力，英國正在努力擺脫去年的淺度衰退。英國央行行長貝利將在19點30分召開新聞發佈會，並發表其首次重要講話，值得注意的是，自5月中旬英國首相大選開始以來，貝利一直保持沉默，大選最終以斯塔默領導的工黨勝利告終。

此外，英國央行還將在本次會議結束後發佈增長和通脹預測，以及如何評估貨幣政策下一步調整的思路。

投票結果

造成市場對英國央行的“不確定性”的原因之一是貨幣政策委員（MPC）內部存在分歧。

在上次會議上，由九名成員組成的MPC以7比2的投票結果決定維持利率不變，丁格拉和拉姆森投票贊成降息。MPC將其6月份維持利率的決定形容爲“微妙平衡”，一些成員擔心工資增長和服務業通脹率上升，而另一些成員則更關注更廣泛的反通脹軌跡。

不過，這一次，大多數經濟學家預計MPC將以5比4的投票結果支持降息。

巴克萊英國首席經濟學家Jack Meaning表示，“儘管風險很平衡，但我們預計MPC將在8月的會議上以5票贊成、4票反對的方式將利率下調25個基點，因爲預計中期通脹將低於預期。”

其中，貝利很有可能加入多數人的行列支持降息，因爲會議紀要顯示，6月的“按兵不動”對委員會中約3人來說是“非常平衡的”。長期鷹派人士曼恩和哈斯克爾可能會繼續投票維持利率不變。

不過，一個很大的未知數來自副行長克萊爾·倫巴德利，她剛剛上任，並將在這次會議上進行首次投票。

英國央行自今年2月以來一直暗示，正在考慮何時降息。自那以來，政策制定者一直關注來自勞動力市場的價格壓力，勞動力市場供應緊張並推高了工資，以及服務業持續承壓的跡象，尤其是酒店和餐館，它們正試圖將不斷上升的成本轉嫁給顧客。

預計MPC將強調更多超越總體通脹的前瞻性價格指標，目前總體通脹已回到2%的目標水平。他們還可能說，進一步降息將取決於數據的演變，並指出他們目前的預測是今年晚些時候通脹會上升。

機構分析師Dan Hanson和Ana Andrade表示：

“如果MPC降息，它可能會更新其指導方針，表明任何進一步的寬鬆將是漸進的，並與通脹持續性指標的進展相關聯。它還將避免對下一步行動的時間給出任何暗示，以便保留選擇權。除8月外，我們預計英國央行可能會在11月再次降息，年底將降至4.75%。預測2025年年底將降至3.75%。”

通脹已近目標

過去兩年，英國總體通脹率的飆升速度快於美國和歐元區，但降溫速度也更快。6月該國服務業價格漲幅依然強勁，達到5.7%，高於英國央行的預測。然而，這一上漲的意外主要歸因於泰勒·斯威夫特的英國巡演推高了酒店價格。不包括能源、食品、酒精和菸草的核心通脹率保持在3.5%。

不過，通過觀察MPC偏愛的服務業通脹指標，價格壓力正在下降到接近MPC的預期水平。該指標剔除了部分波動性項目，並額外剔除了住宿。

ING經濟學家James Smith表示，可以肯定的是，這種數據將在會議前被提交給官員們。對近期CPI數據的這種更爲溫和的解讀也得到了一些調查的支持，這些調查顯示，企業提高價格和工資的速度要慢得多。”

預計英國央行將調整其通脹預測，以反映英鎊走強、天然氣價格上漲和市場利率預期下降。雖然短期前景可能會被上調，兩年內通脹預期會略有下調。

MPC在上次會議上提高了他們對2024年第二季度增長的預期。德意志銀行預計，由於英國的經濟反彈超出了預期，8月的GDP預期將再次出現“大幅上調”。這是得益於強勁的家庭支出和企業投資。

德意志銀行高級經濟學家Sanjay Raja表示，“現在的問題是，央行是否會在其預測中繼續看到一定程度的閒置產能，以適應強勁的增長。我們認爲，這將作爲一項重要信號，表明MPC對經濟加速增長的舒適度。”

另外，投資者將密切關注8月的會議紀要，以獲取有關央行在量化緊縮政策下資產出售計劃的簡要更新。雖然新的年度計劃公告將於9月發佈，但一些經濟學家預計MPC將發出信號，表明將維持甚至加速（而不是放緩）當前每年1000億英鎊的QT步伐。

英鎊要“上躥下跳”？

對於英鎊，ING的Smith表示，缺乏確定性可能導致週四市場大幅波動，而英國央行寬鬆週期的開始將“給英鎊復甦帶來阻力”。

金融服務Ebury市場策略主管Matthew Ryan表示，8月會議“爲英國央行的首次降息提供了理想的機會”，因爲屆時將發佈季度貨幣政策報告和新聞發佈會，讓MPC能夠詳細解釋其決定。Ryan補充道：

“由於這一點尚未完全反映在價格中，英國央行的降息可能會引發英鎊的一些下行，但一系列樂觀的溝通，特別是對GDP預測的大幅上調，可能會限制任何拋售的程度。 ”