包括就業人數在內的大多數關鍵數據顯示，儘管利率數月來一直處於20多年來的最高水平，但美國經濟依然保持著韌性。然而，失業率一直在上升，決策者最近更加註重避免失業率急劇上升，而這種上升往往與高利率和通脹放緩有關。

一些投資者擔心，如果經濟開始出現裂痕，降息將需要相對較長的時間才能促進經濟增長，從而增加經濟衰退的可能性。

布蘭迪全球投資管理公司（Brandywine Global Investment Management）全球固定收益投資組合經理傑克-麥金太爾（Jack McIntyre）說：“滯後效應已經開始發揮作用。隨著美聯儲進入寬鬆週期，一些負面因素可能已經融入經濟。即使美聯儲在9月份開始行動，可能也不足以改變2025年的經濟走向。”

事實上，一些人認爲經濟受到的損害可能已經開始顯現。前紐約聯儲主席比爾-杜德利（Bill Dudley）上週在彭博社的一篇專欄文章中呼籲立即降息。他引用了所謂的薩姆法則（Sahm Rule）指出，失業率上升預示經濟衰退現已接近觸發點。

還有人擔心，降息可能引發通脹反彈，類似於今年早些時候令市場震驚的消費價格上漲。道明證券（TD Securities）信貸策略常務董事漢斯-米克爾森（Hans Mikkelsen）說，這將使美聯儲難以在今年實現市場預計的近75個基點的降息目標。

Natixis Investment Managers的首席投資組合策略師傑克-賈納西維茨（Jack Janasiewicz）認爲，降息週期比預期的要短，可能會阻礙本月早些時候市場對小盤股和其他降息受益股的輪動。

此外，今年美股令人印象深刻的漲幅可能意味著美聯儲的大部分寬鬆政策可能已經計入資產價格，從而限制了未來的上漲空間。

CFRA的研究數據顯示，在前一個週期的最後一次加息和新週期的首次降息之間，標普500指數平均上漲了16.1%。然而，在降息後的12個月內，該指數僅上漲了4.8%。標普500指數今年上漲了16%。

Nuveen固定收益策略主管託尼-羅德里格斯（Tony Rodriguez）認爲，2025年上半年，10年期美債收益率可能會保持在4%左右，而股票市場的估值“總體上看起來相當高”。他說：“（這個市場）沒有大量的額外機會。”