美國國債價格已經連續第7個交易日上漲，交易員關注即將公佈的非農就業數據，以鞏固他們的觀點，即美國將在9月份轉向降息。

因對憂慮美國經濟衰退的情景，市場對美聯儲降息押注的增加，對政策敏感的2年期美債收益率跌至14個月來最低。基準10年期美債收益率自2月份以來首次回到4%以下，彭博美國國債指數週四創下兩年來的最高收盤價。週五亞洲市場債券全線上漲，彭博美國政府債券指數將創下自2020年初疫情擾亂市場以來最長的連漲紀錄。

週五的美國就業數據被視爲牛市運行的下一個催化劑。預測人士預計，非農報告將顯示7月份就業和工資增長放緩，凸顯勞動力市場持續疲軟。

西太平洋銀行（Westpac Banking Corp）駐悉尼的固定收益研究主管達米安-麥考洛（Damien McColough）表示：“美國國債情緒非常積極，本週勢頭有所增強。在10年期美債收益率低於4%的情況下，非農就業人數可能是決定當前漲勢能延續多長時間的決定性因素。”

他補充說，如果就業數據表明市場對降息的預期是合理的，那麼10年期美債收益率可能會跌向3.8%。

星展集團控股公司（DBS Group Holdings）駐新加坡的高級利率策略師Eugene Leow表示：“美聯儲將不得不採取更快的路徑來降低利率，這種擔憂肯定會加劇。隨著勞動力市場擔憂的凸顯，市場可能正在關注非對稱風險。”

截至發稿，利率期貨顯示，市場定價美聯儲年內將降息87個基點，距離年內降息4次的押注還有13個基點的差距。美聯儲今年還有3次會議窗口進行降息，美聯儲9月降息50個基點的概率升至33%。美聯儲主席鮑威爾週三表示，降息最快可能在9月份到來。

隨著投資者湧入債券市場爲美聯儲降息週期的開始做準備，固定收益ETF上月吸納了創紀錄數量的現金。

根據Strategas的數據，7月份債券基金的資金流入量約爲390億美元，創下歷史最高紀錄。投資者在固定收益領域大肆揮霍資金，從期限較長的政府債券、美國公司發行的短期債券到市政債券ETF。

Strategas的ETF策略師Todd Sohn說：“人們想要債券，投資者還試圖利用利率開始走低的機會，因此價格會上漲。”

其中，iShares 20+年期美債ETF（TLT）的流入量最大，達到22億美元。iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG）也吸納了超過20億美元的資金，而Vanguard Total Bond Market ETF（BND）吸納了約19億美元的資金。與此同時，根據彭博彙編的數據，iShares Broad美元指數高收益公司債券ETF（USHY）以29億美元的流入量位居漲幅榜前列。

總之，2024年將是資本流動量巨大的一年，股票基金也將大放異彩。Strategas的數據顯示，股票ETF上個月吸金780億美元，是去年12月以來吸金最多的一個月。彭博智庫的策略師最近預測，鑑於今年前六個月的強勁勢頭，2024年可能會成爲ETF流量創紀錄的一年。今年到目前爲止，美國ETF的資金流入已超過5380億美元，有望超過2021年囤積的9110億美元。