罕見鷹派的日本央行、明示降息的美聯儲以及疲軟的美國經濟數據，讓交易員度過了驚心動魄的一週。

週五“爆冷”的非農就業數據加劇了投資者對衰退前景的擔憂，全球市場轉入避險模式。美國國債飆升，10年期美債收益率暴跌19個基點至7個月低位。美元指數跌超1%，創下自3月以來的最低水平。華爾街恐慌指數飆升逾40%至近1年半高位。美股全線大跌，納指跌入回調區間，早些時候日股領跌亞太股市，日經225指數收盤跌5.8%。對全球股市的恐慌式拋售往往也會拖累黃金，金價週五盤中直線跳水，但全周仍漲超2%。需求前景蒙陰令兩大基準原油一度大跌4%，並創下今年最長周線連跌記錄。

毫無疑問，接下來市場將繼續盯緊美國經濟數據，其中最重要的當屬ISM服務業PMI指數。與此同時，多位美聯儲官員將陸續登場，投資者迫切希望瞭解他們對近期經濟疲軟跡象的解讀。此外，中東局勢也持續牽動市場神經，全世界正在等待伊朗的報復行動。

以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲台北時間）：

央行動態：美聯儲降息前景一夜鉅變，日元瘋狂漲勢何時休？

美聯儲：

週一20:30， 2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比接受CNBC的採訪

週二5:00，2024年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利發表講話

週五3:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金參加一場爐邊談話

在數據顯示美國7月就業增長超預期放緩、失業率意外上升並觸發薩姆規則之後，市場的降息預期火速升溫，利率期貨交易員預計，美聯儲9月份降息50個基點的可能性超過70%，並且預計到年底的累計降息幅度將達到約119個基點。

華爾街投行也紛紛撕報告，呼籲更早、更大幅度或更多次數的降息。摩根大通和花旗經濟學家均預測美聯儲將在9月和11月各降息50個基點，花旗預計12月還有一次25個基點的降息，而摩根大通則認爲接下來的每次會議都會降息25個基點。巴克萊、高盛和道明證券經濟學家在就業報告後將年內降息次數的預期提高至三次，其中高盛指出，如果8月的就業報告也不理想，那麼9月將有可能進行50個基點的降息。

但至少到目前爲止，美聯儲官員的反應還算淡定。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美聯儲不會對任何一份經濟報告反應過度，決策者將在美聯儲下次會議前獲得大量數據。里奇蒙德聯儲主席巴爾金稱，就業市場總體上仍然健康。這些表述與鮑威爾本週的評論相呼應。鮑威爾說，美聯儲仍然認爲勞動力市場正在經歷“逐步正常化”的過程，不過“看起來更嚴重的衰退……是我們想要作出回應的事情。”下週投資者將密切關注美聯儲官員的講話，以尋找他們對經濟前景的任何擔憂跡象。

其他央行：

週二12:30，澳洲聯儲公佈利率決議和貨幣政策聲明；13:30，澳洲聯儲主席布洛克召開貨幣政策新聞發佈會

週四7:50，日本央行公佈7月貨幣政策會議審議委員意見摘要

週四10:40，澳洲聯儲主席布洛克發表講話

澳洲聯儲將於週二宣佈其最新的利率決議。在上一次會議上，該央行將其基準利率保持在4.35%不變，但討論了是否需要再加息25個基點的可能性，因爲通脹放緩的速度比先前預期的要慢。不過，整個第二季度的通脹數據顯示，儘管總體通脹從3.6%上升至3.8%，但更受關注的核心指標有所放緩。

在疲弱的通脹數據削減了加息押注後，市場預計澳洲聯儲將維持利率不變，並完全定價澳洲聯儲將在12月前降息25個基點。話雖如此，即使澳洲聯儲在這次會議上表現得更加鴿派，也不太可能完全改變立場並開始傳達降息的信息。他們可能會選擇更爲中立的立場，並表示需要更多證據表明通脹再次走向下行。這樣的情況可能會讓期待澳洲聯儲暗示降息的市場參與者感到失望，從而讓澳元有機會收復更多失地。

另外值得注意的是，澳洲聯儲主席布洛克將於週四在其長大的地方新南威爾士州阿米代爾公開發表講話。鑑於布洛克沒有在預定活動之外發表過講話，所以在這種不那麼正式的氣氛中，她很可能會發表新的見解。

日本央行週四將發佈最新一次會議的意見摘要，在該會議上官員們決定將利率上調15個基點，而市場當時認爲加息10個基點的可能性僅略高於50%。同時官員們還同意逐漸減少每月購買債券的速度，目標是到2026年4月降至約3萬億日元。這兩大鷹派舉措使日元得以延續最近的漲勢，此前日元由於避險環境和套利交易平倉已經有所反彈。

如果意見摘要顯示政策制定者願意在年底前進一步提高利率，那麼日元可能會保持強勁。隨著美日利差縮小的前景日益明朗，套利交易平倉愈演愈烈。CFTC數據顯示，投機者對日元的空頭押注比4月份近七年高點低40％，但仍然高達86.1億美元。這可能導致日元的波動加劇。瑞銀集團策略師詹姆斯·馬爾科姆（James Malcolm）指出，“不能排除這樣的可能性，即美元兌日元一天內5或7甚至10（日元）的歷史極端波動。

三菱日聯金融集團（MUFG）的貨幣分析師李·哈德曼（LeeHardman）表示，美元兌日元決定性地跌破上升趨勢支撐位（約爲148.5），將會結束其自2023年初以來一直存在的上升趨勢，並且預示著該貨幣對將在年底朝著140.00區間回落。

重要數據：美國經濟數據成焦點，黃金再破紀錄或指日可待！

週一9:45，中國7月財新服務業PMI

週一16:00，歐元區7月服務業PMI終值

週一16:30，英國7月服務業PMI

週一17:00，歐元區6月PPI月率

週一21:45，美國7月標普全球服務業PMI終值

週一22:00，美國7月ISM非製造業PMI

週一待定，沙特阿美在每月5日左右公佈官方原油售價

週二17:00，歐元區6月零售銷售月率

週三22:30，美國至8月2日當週EIA原油庫存、戰略石油庫存

週三待定，EIA公佈月度短期能源展望報告

週四20:30，美國至8月3日當週初請失業金人數

週五9:30，中國7月CPI年率

美國7月ISM非製造業PMI在非常疲弱的ISM製造業報告發布後變得更加重要。後者顯示製造業活動的的收縮速度比預期更快。如果這與另一個低迷的ISM服務業報告相結合，投資者可能會進一步被嚇跑，並質疑美聯儲推遲降息是一個政策失誤。

分析師估計，7月ISM服務指數將反彈至51，高於6月的48.8。6月的讀數是自2020年5月以來最低的，且新訂單、就業和業務活動也呈負增長。如果這些趨勢被證實延續，那麼這將強化經濟衰退即將到來的預期。在7月的報告中，價格指數會引起特別關注，因爲它可能作爲通脹是否繼續下降的早期指示。就近期勞動力市場的狀況而言，就業指數也值得注意。

衰退擔憂導致市場定價了更激進的降息路徑，這削弱了美元的利率優勢，導致美元兌其他貨幣匯率承壓。但施羅德投資管理公司美洲多資產主管亞當·法斯特魯普（Adam Farstrup）指出，“如果由美國主導的全球經濟衰退即將到來，那麼美元通常會先走弱，然後再變得強勢。”從技術面來看，美指有力跌破200日均線（104.29）可能使其短期內進一步下跌，下方支撐首先關注周內低點，然後是3月8日觸及的底部（102.35）。

儘管黃金在全球股市暴跌中也被捲入拋售潮，但行業專家幾乎確信金價將繼續上漲。艾德里安戴資產管理公司總裁也表示，隨著美國經濟疲軟和降息可能性增加，黃金有望突破先前的紀錄高位。RJO期貨公司的高級大宗商品經紀人鮑勃·哈伯科恩（Bob Haberkorn）認爲，金價的回調將是買入機會。他指出，黃金週五閃崩並不意味著交易員在做空，而是有人獲利了結或止損盤被觸發，亦或是套現以補足保證金。他還補充道，伊朗和以色列之間劍拔弩張的氣氛也有望支撐金價。

週一還將發佈來自歐洲和英國的服務業PMI讀數。由於這些數據是修正後的終值，它們對市場的影響可能比之前發佈的初值更小，但仍需要密切關注任何意外。

重要事件：萬衆矚目的週末！伊朗醞釀報復行動

在以色列暗殺哈馬斯政治領導人之後，人們普遍擔心中東可能處於重大地區衝突的邊緣。此事將伊朗置於非常尷尬的境地，因爲哈尼亞喪生時被安置在伊朗革命衛隊控制下的安全區內。此外，以色列還在對黎巴嫩首都貝魯特的空襲中擊殺了真主黨高級指揮官。

伊朗已發誓要爲這兩起殺戮報仇，許多人預計在最高領袖哈梅內伊下令後，其回應將在接下來的72小時內出現。

一名與真主黨關係密切的消息人士透露，7月31日伊朗“抵抗軸心”成員組織代表的會議討論了兩種方案：要麼伊朗及其盟友同時做出反應，要麼各方交錯做出反應。

伊朗政治分析師艾哈邁德·澤達巴迪推測，伊朗此番報復會比今年4月對以報復行動“力度更猛”，但不會升級至“全面、失控的戰爭”。

伊朗保守派陣營最具影響力、被視爲最高領導人“喉舌”的《世界報》在週六的一篇社論中指出，伊朗4月份對以色列的報復行動只針對以色列城市外的幾個基地，而此次即將進行的行動將針對以色列腹地，如特拉維夫和海法、戰略中心，以及參與刺殺哈尼亞的以色列官員的住所。“即將到來的行動將更加多樣化、更分散、更難以攔截，”文章說。

英國卡迪夫大學國際關係專家阿邁勒·薩阿德認爲，伊朗很可能會與“抵抗軸心”盟友協同行動，以阻止以色列繼續實施類似“定點清除”的政策，但同時會盡可能避免報復行動升級爲戰爭。因爲伊朗和黎巴嫩真主黨不想“落入內塔尼亞胡的圈套”，讓以方乘機把美國直接拖進戰爭。

以色列總理內塔尼亞胡1日在一份聲明中說，以方已“從進攻和防禦兩方面都做了高級別準備”，任何挑釁行爲都將付出“高昂代價”。

根據美國國防部發布的一份聲明，當地時間8月2日，美國國防部長奧斯汀下令調整美國的軍事態勢，以提高美國軍隊的保護能力、增加美國對以色列國防的支持，並確保美國能夠隨時準備應對各種突發事件。

公司財報：美股遭遇多重利空打壓，是正常回調還是大難臨頭？

在一系不如人意的宏觀經濟數據公佈後，衰退恐慌的正籠罩在華爾街上空，人們擔心美聯儲維持高利率的時間可能過長，導致經濟遭受了不要的傷害。此外，亞馬遜（AMZN）、Alphabet（GOOG）和英特爾（INTC）等公司的財報令人失望，也加劇了投資者的擔憂。其中英特爾宣佈了裁員1.5萬人的計劃，並給出了令人沮喪的增長預測。該公司股價週五一度暴跌30%，創下至少1982年以來的最大單日跌幅。

下週將有行業領頭羊卡特彼勒（CAT）和媒體娛樂巨頭華特迪士尼（DIS）的財報發佈，這將讓人們對消費者和製造業的健康狀況有更多的瞭解。同時，減肥藥生產商禮來（LLY）等醫療行業重量級企業也將發佈財報。

Ocean Park Asset Management首席投資官詹姆斯·聖·奧賓（James St. Aubin）說：“我們正在目睹高期望的後果。圍繞軟著陸的設想導致人們向股市投入了太多的資金，以至於哪怕是任何暗示情況有變的信號都會讓他們知難而退。”

當然，一些分析師認爲，在美股今年整體強勁上漲之後，這些利空的數據可能只是投資者鎖定利潤的一個理由。Tallbacken Capital Advisors首席執行官Michael Purves表示：“在經歷了今年以來的大幅上漲後，這是投資者拋售的好藉口。投資者應該爲一些重大波動做好準備，尤其是在大型科技股中。但這可能是短暫的。”

有分析師還強調了美股面對日元大幅升值的脆弱性。首先，強硬的日本央行導致了短期的套利交易崩潰，如果交易員套利的標的是近期大跌的美股，則將進一步加深美股的跌幅（同時該策略也持續反轉，從而進一步推動日元走強）。

不過，BMI研究公司全球國家風險主管CedricChehab堅稱，美股在這個時候出現這樣的調整是絕對正常的。他提醒道，7月至10月期間股票市場波動性通常會出現季節性上升。