日股一落千丈,瑞銀:現在買入就是接住“下落的刀子”!

日股週一延續暴跌,日經225指數和東證指數雙雙進入熊市。瑞銀全球財富管理的區域首席投資官Kelvin Tay警告,此時進入日本市場就像接住“下落的刀子”。

Tay表示:“日股在過去兩年中強勁的唯一原因是日元非常非常疲弱。一旦形勢逆轉,你必須立即撤離,我認爲大家現在正在這樣做。”

日元兌美元匯率在6月份跌至38年低點161.99,但在日本央行政策會議前逆轉了走勢。日本央行上週將基準利率提高至約0.25%並決定削減其購買日本政府債券後,日元進一步升值。

週一,日元兌美元匯率大漲逾2%,是自1月以來的最高水平。日元走強令日股承壓,因該市場在很大程度上由貿易公司和出口導向企業主導,而日元升值導致它們的競爭力受到侵蝕。

日本央行行長植田和男在7月31日會議後的新聞發佈會上發表了鷹派言論:“如果經濟和物價與我們的預測保持一致,我們將繼續提高利率。”

他還表示,政策利率要達到既不降溫也不過熱經濟的中性水平還有“相當長的距離”。植田說,0.5%的利率水平(這是日本自2008年以來從未見過的水平)並不是一個障礙,利率甚至可能會更高。

Tay認爲,日元走勢可以表明日股的表現。隨著日元走強,股票下跌,“不幸的是,日股仍面臨著更大的壓力,”他說。

儘管Tay承認股市的一些漲幅源於東京證券交易所的企業重組努力 ,但“主要推動力是日元”

日元在日股中佔據重要地位的一個因素是所謂“套利交易”的平倉。

當日元疲弱且日本央行將利率設定爲零或負值時,投資者會借入日元,然後將資金投資於收益更高的資產。以央行基準利率爲參照,投資者可以在年初以0%的利率借入日元,並將資金投資到美國,賺取5.25%的利息。

現在,隨著美聯儲暗示降息即將到來,而日本央行進一步加息,兩國央行之間的利率差距將會縮小,使得“套利交易”變得不那麼有吸引力,從而可能爲日元進一步走強鋪平道路。

Tay預計日元兌美元匯率將達到約143(位於目前的交易水平附近),但如果日本人壽保險公司和養老基金開始將更多的日元匯回日本,該貨幣對可能會升至135美元。

他說:“確實,日元會在一個水平穩定下來,但在目前的時間點上,日股仍然沒有足夠的吸引力讓我真正想要入場。”

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