歷史表明，在未來數週內，股票換手率可能會加劇市場的起伏。

日元走勢、公司財報、經濟衰退擔憂等因素都影響了週一的市場暴跌。但一個未被廣泛討論的共同原因是：低交易量。

歷史表明，換手率可能會加劇市場的起伏——未來數週都是如此。

週一股市遭受重創，標準普爾500指數暴跌3%，創下自2022年以來最大單日跌幅。有幾個因素令投資者感到恐慌：估值過高、上週美國就業數據疲軟以及日本所謂的套息交易平倉。

週二股市有所回升，標準普爾500指數收盤上漲約1%。但市場仍處於緊張狀態，CboeVolatilityIndex（VIX指數）仍在25點以上，高於今年以來的水平。

一個因素可能爲市場的戰火埋下了伏筆：股市交易量稀少，迅速放大了價格跌幅。

德意志銀行研究部分析師吉姆·裏德（JimReid）在週二的一份說明中解釋說：“我的基本判斷是，最近幾天的劇烈波動被流動性不足的八月狀況嚴重誇大了。”

根據道瓊斯市場數據公司的數據，8月份通常是一年中交易最清淡的月份，美國主要交易所每天約有93億股股票易手。這比高峯期3月份的132億股少了近30%。

華爾街在八月通常人去樓空，因爲美國東北部的工作人員紛紛去海灘度假。交易臺上的高管減少，導致市場上的買家和賣家減少。

這反過來又意味著流動性降低。在週一這樣的日子裏，當成羣的潛在賣家急於拋售股票時，買家的稀缺很快就會導致價格下降，這種勢頭會自我反噬。

(房地產市場也出現了類似的反向情況，儘管存在利率上升等因素，但潛在賣房者的短缺導致房價螺旋式上升）。

InteractiveBrokers的策略師史蒂夫·索斯尼克（SteveSosnick）週二稱，8月份的交易通常比較清淡，但上週初尤其如此，因爲投資者對週三美聯儲會議的結果採取了“觀望”態度。本週晚些時候成交量激增，週一達到頂峯。

如果想近距離觀察，可以看看市場上資產規模最大的交易所交易基金——標準普爾500指數信託基金（SPDRS&P500Trust）。FactSet數據顯示，在過去三年中，該ETF平均每天交易約8100萬股。在本週一之前，該基金7月份的日均交易量僅爲4700萬股，而在本週一，緊張投資者的激增使交易量突然飆升至1.46億股。

這是該基金自2023年初以來交易量最大的一天。儘管從長期來看，在動盪的市場中，ETF的日交易量達到或超過1.5億股也不是沒有過。2022年就有十幾個這樣的交易日。

索斯尼克指出，交易員應該會在下個月開始回調。不過，從歷史上看，9月和10月的股票交易量僅略有上升。根據道瓊斯市場數據公司的數據，市場的日均交易量通常要到11月份纔會突破100億股。

當然，交易員可能會不得不提前回到工作崗位——尤其是如果出現更多的大幅下跌的話。投資者確實有很多理由保持警惕。

儘管市場仍普遍希望美聯儲能夠實現軟著陸，在避免經濟衰退的同時降低通脹，但這種可能性已經變得越來越小。期貨市場數據目前顯示，美聯儲在9月份減息半個百分點的可能性已經攀升至60%以上，這表明美聯儲可能必須採取比大多數投資者幾周前所認爲的更爲果斷的行動。

即將到來的美國總統大選又增添了一大劑不確定性。在副總統卡馬拉·哈里斯（KamalaHarris）最近參選之後，候選人的支持率目前不相上下。

"ardeniResearch在週一的一份報告中表示：“我們繼續預計，標準普爾500指數將在11月大選前低於7月16日的歷史高點。雖然Yardeni繼續預測大選結束後會創下新高，但它也承認，“很多事情都必須做對”。