根據Fundstrat的Tom Lee在週三的一份報告中的觀點，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）的表現表明美股底部可能已經形成。

VIX指數在週一創下了歷史記錄，盤中飆升172%至65.73，這是該指數歷史上第三高的水平。這一飆升發生在日元套利交易的劇烈平倉過程中，此間全球風險資產普遍下跌。

VIX指數僅有兩次達到了更高的水平：一次是在2008年金融危機期間達到的89.53高點，另一次是在2020年新冠疫情初期達到的85.47高點。

但從週一達到的歷史第三高水平以來，VIX指數迅速回落，從65.73下跌至週二的27.71，跌幅達到58%。儘管如此，它仍然明顯高於市場拋售之前的水平。

Lee表示：“VIX從66回落至27是一個積極信號，也是進一步表明這是一個‘增長恐慌’，最壞的情況很可能已經過去。”他還補充說，VIX的正常化證實了過去一週的美股暴跌不是系統性危機。

按收盤價計算，VIX下跌了28.2%，這是有記錄以來第二大單日跌幅，僅次於2010年5月10日的29.6%跌幅。後者發生在閃電崩盤之後的一個交易日，當時道瓊斯工業平均指數在幾分鐘內暴跌了約9%。

CarsonGroup的首席市場策略師RyanDetrick表示，在VIX經歷如此快速的下跌後，美股往往會在未來一段時間內出現顯著上漲。

Detrick說：“VIX昨天收盤下跌超過10點，這種情況非常罕見。上一次發生這種情況是在2010年5月的閃電崩盤之後，2011年8月美國債務評級下調之後，以及2020年3月。這三次對投資者來說都是相當看漲的時期，一年後標普500指數每次都上漲了，平均漲幅爲37%。”

Fundstrat在週三的新報告中提到了上週五的評論，當時預測美股可能在這個星期內觸底。當時VIX在三天內上漲了65%。值得注意的是，週一VIX再次上漲65%，而標普500指數則經歷了兩年來最糟糕的一天。

該公司的研究發現，自1990年VIX推出以來，共有九次VIX在三天內上漲超過65%並收於25以上的例子。在這些例子中，幾乎有一半的情況是美股在幾天內找到了底部，而標普500指數在未來三個月內的中位回報率爲7%，勝率爲100%。

Lee在週二給客戶的視頻更新中說：“每當VIX如此飆升時，有一半的時間你正處於下跌的尾聲，並且會在兩天內觸底，所以我認爲今天開始的反彈符合這些參數。”

自VIX在週一達到峯值以來，標普500指數已經反彈了4%，納斯達克100指數上漲了約5%。

展望未來，較低的利率長期以來一直被視爲美股的積極催化劑。根據芝商所的美聯儲觀察工具，投資者預計美聯儲將在今年年底前降息100個基點。

Lee說：“實際的資金成本將會下降，這對申請房貸、車貸以及其他類型的借貸工具如信用卡和企業貸款的消費者來說將帶來巨大的好處。”

總結來說，市場正顯示出強勁的跡象表明正在穩定下來。Lee說：“我們也認爲這次恐慌最終是一場‘增長恐慌’。”