行情回顧

美元指數週一下跌後回升。“黑色星期一”，美指下挫至接近102關口，美盤時段開始回升，隨後抹去週一跌幅。美債收益率結束倒掛，十年期美債收益率抹去了上週非農就業數據以來的跌幅，一度重回4%。現貨黃金週一跟隨股市下挫，較日高大跌近100美元，隨後有所回升。週四美元下挫推動黃金止步五連跌。

非美貨幣方面，日元被視爲本週全球股市暴跌的“罪魁禍首”，美元兌日元大幅下挫後，週二因日本央行官員轉鴿而開始回升，止步五連跌。據悉全球超三分之二基於日元的套利交易均已平倉。

受極右翼騷亂及加稅前景拖累，英鎊兌美元從一年高位回落，成爲八月份表現最弱的十國集團貨幣，週中一度跌至7月初以來最低水平；歐元兌美元盤中站上1.10，爲去年12月以來首次；澳元兌美元週一盤中跌至今年最低水平，隨後錄得四連漲。MSCI新興市場貨幣指數漲至2022年4月以來最高水平。

國際油價方面，WTI原油和布倫特原油本週均錄得上漲。消息面上，伊朗對以色列潛在的報復仍存在不確定性，美國原油庫存降幅大超預期，且對經濟衰退的擔憂有所緩解。另外，利比亞油田生產中斷，且烏克蘭對俄羅斯發起跨境襲擊，進一步加劇了供應方面的擔憂。

一週大事紀

1. 全球股市“大屠殺”，開始還是結束？

8月5日，全球股市遭遇“黑色星期一”。分析普遍認爲，日元升值導致套利交易瓦解、非農數據不及預期引發衰退擔憂、巴菲特大幅減倉轉持現金、情緒惡化導致資金爭相離場等因素同時導致了這場“崩盤”。

當天亞太股市領跌，日經225指數兩度觸發熔斷機制，最終收跌12.40%，抹去今年所有漲幅，也是有史以來最大單日跌幅。韓國基準股指盤中觸發熔斷，全天下跌8.77%。歐美股市同樣遭遇拋售潮，科技“七巨頭”受到的打擊尤其嚴重，市值蒸發超過6500億美元。英國、德國、法國、意大利、西班牙等國家的主要股指均遭遇重挫。

週二全球股市跌勢有所逆轉，日經225一度反彈超10%，多次向上觸發熔斷。週三，日本央行副行長內田真一在“黑色星期一”後首次放話，如果市場不穩定，日本央行將不會加息。日本央行審議委員意見摘要也顯示，小幅加息不會產生緊縮效應。這些言論安撫了不安的投資者，亞洲股市亦隨之反彈，但整體波動仍然較大。

資金出現抄底跡象，但不少投行仍警告市場風險。高盛機構經紀部門數據顯示，對沖基金在美股重挫後進場抄底，大舉買進科技股，增持規模創6月以來最大。根據高盛對過去40年數據的分析，標普500指數下跌5%後買入通常有利可圖。但是，滙豐表示，市場處於“拋售”模式，這種情況通常會持續一個月，標普500指數平均下跌10%。

2. 美聯儲鷹派出場“反向”管理預期！

在上週疲弱的非農就業市場數據、市場對美國經濟衰退的擔憂以及股市暴跌的推動下，市場一度認爲美聯儲降息太晚，需要緊急救市。但是，美聯儲一衆官員均嘗試進行“反向”預期管理。

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美聯儲的職責不是對一個月的就業數據做出反應，美聯儲的政策任務與股市無關。當被問及緊急降息時，古爾斯比表示，包括加息和降息在內的選項一直放在臺面上。

舊金山聯儲主席戴利則指出，她對9月降息持開放態度，目前未看到就業惡化，7月的就業報告反映出臨時裁員和颶風影響，如果僅關注一個點的數據那會容易出錯，就業市場正在放緩，但不會跌落懸崖。

里士滿聯儲主席巴爾金表示，美聯儲“有時間”來評估經濟表現，預計通脹將持續下降。堪薩斯聯儲主席施密德則暗示，他還沒有準備好支持降息，因爲通脹高於目標，就業市場有所降溫但仍健康。

高盛將未來12個月美國經濟陷入衰退的概率上調至25%，但其CEO預計，美聯儲不會在9月前緊急降息，而且美國經濟將躲過衰退。而摩根大通則將今年年底前美國經濟衰退的概率上調至35%，其CEO戴蒙對通脹能否回到美聯儲2%目標持懷疑態度。

薩姆規則創始人認爲，美國經濟尚未陷入衰退，但已“令人不安地接近衰退”，美聯儲是時候進行降息了。有“末日博士”之稱的經濟學家魯比尼表示，他沒有看到美國經濟硬著陸或美聯儲大幅降息的跡象。

亞特蘭大聯儲的GDPNow模型本週仍將美國第三季度GDP增速上調至2.9%，此前預計爲2.5%。就業市場的最新數據也安撫了市場的緊張情緒。美國上週首次申領失業救濟人數創近一年最大降幅，或說明上週五的疲弱就業數據可能是一次性現象，部分緩解了對就業市場過快降溫的擔憂。

雖然週一的暴跌並未演變成流動性危機，但本週紐約聯儲數據顯示，美聯儲隔夜逆回購協議工具使用量僅爲2919.58億美元，連降四天且連續兩天刷新三年多以來的最低水平。分析師警告稱，這說明過剩流動性已被抽走，銀行準備金並不像政策制定者認爲的那麼充裕。美聯儲可能即將結束縮表，但其具體取決於降息的速度和融資市場的壓力。

3. 伊朗或重估是否報復以色列

伊朗稱將對哈馬斯政治領導人哈尼亞被害事件報復以色列，但希望避免全面戰爭。地緣觀察者一直揣測其報復的手段和目標，但伊朗稱正與以色列展開心理戰，尚未採取軍事行動。

美國官員表示，總統拜登被國家安全團隊告知，目前仍不清楚伊朗和真主黨何時可能對以色列發起攻擊，以及該攻擊的具體細節。據悉大約12架F/A-18大黃蜂戰鬥攻擊機已經抵達中東的一個祕密基地，以幫助保護以色列和美國軍隊免受可能的襲擊。

有美國官員表示，伊朗可能重新評估是否對以色列發動軍事襲擊。但是，伊朗在中東的其它代理人可能會採取行動。消息人士稱，黎巴嫩真主黨武裝或單獨對以發動打擊。據報道，也門胡塞武裝警告說，他們對以色列襲擊的回應“正在進行中”，正就打擊以色列制定“重要計劃”。

另外，哈馬斯本週宣佈，由葉海亞·辛瓦爾接替此前遇襲身亡的哈尼亞，成爲新任政治局領導人。辛瓦爾被以色列認定爲哈馬斯二號領導人，長期在加沙活動，並實際控制著該組織的武裝力量。

4. 美國大選：哈里斯敲定副手，特朗普再批美聯儲

美國民主黨總統候選提名人、副總統哈里斯選定明尼蘇達州長蒂姆·沃爾茲作爲競選搭檔，希望能夠爭取進步派、中西部溫和派以及鐵鏽地帶州的選票。沃爾茲曾於1989至1990年在廣東省佛山一中擔任英語外交。

共和黨總統候選人特朗普主動提出在9月與民主黨總統候選人哈里斯進行三場辯論，據報道，兩人已同意9月10日在ABC主持下舉行辯論。8月初中國全國民調顯示，哈里斯以51%對48%的支持率領先於特朗普。庫克政治報告顯示，亞利桑那等三個搖擺州的選情從“共和黨佔優”變爲“難分上下”。

本週特朗普繼續公開抨擊美聯儲，稱總統應該對利率和貨幣政策有一定的發言權，重燃市場對央行獨立性的擔憂。此前鮑威爾一再強調，美聯儲的利率決定不受政治因素的左右。

5. 烏克蘭發起最強反攻，歐洲天然氣新高

本週，烏克蘭在俄羅斯境內發動2022年俄烏衝突爆發以來的最強反攻。俄羅斯聯邦武裝力量總參謀長發言稱，多達1000名烏克蘭軍人蔘與對庫爾斯克的攻擊，但烏克蘭在庫爾斯克地區的攻勢已被遏制，但俄羅斯仍宣佈庫爾斯克州週三起進入緊急狀態。普京指責烏克蘭襲擊俄羅斯庫爾斯克是“重大挑釁”。

俄羅斯國防部表示，烏克蘭6日凌晨發動這次攻勢，戰鬥持續到7日深夜。烏軍據稱佔領了位於俄羅斯城鎮Sudzha的一個天然氣中轉站。由於此處是俄羅斯天然氣經烏克蘭運往歐洲的最後一個仍在運作的中轉站，歐洲天然氣期貨聞訊創下今年新高。美國方面表示，事前對烏軍此次作戰計劃不知情。

6. 中國央行連續三個月停止增持黃金

中國人民銀行官網發佈的最新數據顯示，截至2024年7月末，中國央行黃金儲備報7280萬盎司（約2264.33噸），與上月持平。這是中國央行連續第三個月暫停增持黃金儲備。

世界黃金協會指出，全球黃金ETF經歷了自2022年4月以來最強勁的一個月，7月份吸引了37億美元的資金，連續第三個月流入；所有地區都出現了以西方基金爲首的資金流入。8月份，季節性因素將有利於黃金，但來自傑克遜霍爾會議、美國大選和科技公司業績的逆風可能會很強。

7. 澳洲聯儲按兵不動，上調經濟和通脹預期

本週初，澳洲聯儲將現金利率維持在4.35%的12年高位不變，並上調了對未來一段時間通脹和經濟增長的預期。

澳洲聯儲主席布洛克表示，澳洲聯儲對通脹的上行風險保持“警惕”，必要時將毫不猶豫地進一步提高利率。她還稱，委員會將“明確考慮”是否需要再次加息，以確保通脹在合理的時間框架內繼續下降，本週維持利率不變的決定仍將有助於澳洲聯儲實現其在冷卻通脹的同時保持就業增長的使命。

8. 谷歌反壟斷敗訴，稱將提起上訴

本週一，美國一名聯邦法官裁定，谷歌維持在線搜索壟斷的行爲是非法的，其濫用了對搜索業務的壟斷。司法部和各州起訴谷歌，指控它非法鞏固自己的主導地位，部分方式是每年向蘋果和三星等其他公司支付數十億美元，讓谷歌在它們的智能手機和網絡瀏覽器上自動處理搜索查詢。谷歌母公司Alphabet稱計劃提起上訴。

9. 蘋果將推出新版Mac mini

蘋果據悉計劃推出新版本的Mac mini，這將是其有史以來最小的臺式電腦，這也是蘋果針對Mac產品線進行普改的一部分，重點是引入AI芯片。據知情人士透露，這款新機型將於今年晚些時候推出，將是自2010年喬布斯重新設計Mac mini以來的首次重大設計變更。知情人士還表示，這款設備的體積將比其前代產品小得多，接近Apple TV機頂盒的大小。

據伯克希爾哈撒韋上週六發布的季報，持有的蘋果股份從第一季度的7.89億股下降至約4億股，降幅接近50%。