美國銀行投資策略師邁克爾-哈特內特（Michael Hartnett）認爲，即使黃金價格徘徊在歷史高位，投資者也應該買入黃金。

哈特內特在上週四的一份報告中寫道，投資者應該“做央行正在做的事情......買入黃金”。

哈特內特認爲，這是因爲美聯儲未來幾個月的降息措施有可能在明年引發通脹反彈，而黃金等實物資產在通脹期間歷來表現良好。

在哈特內特發表上述這番話之際，黃金出現創紀錄暴漲行情。今年迄今爲止，金價飆升了約20%，比標普500指數（SPX）的漲幅高出幾個百分點，表現也優於科技股。

哈特內特指出，黃金是唯一跑贏美國科技股的資產。

黃金漲勢背後令人困惑的因素是，投資者並沒有追逐黃金。相反，今年到目前爲止，黃金ETF淨流出25億美元，這意味著投資者在貴金屬創紀錄的漲勢中獲利了結。

這也意味著，黃金的買盤來自市場的另一個羣體。

哈特內特說，“只有史無前例的央行買盤才能解釋金價創新高與資金流出並存的現象”，他補充說，中國央行是2023年最大的黃金買家。

根據世界黃金協會的數據，今年上半年各國央行購買了創紀錄的483公噸黃金。按當前價格計算，每公噸黃金價值約爲8100萬美元。

這一趨勢可能還有很長的路要走。世界黃金協會的數據顯示，目前黃金僅佔中國報告外匯儲備的5%，約佔印度外匯儲備的10%。與此同時，黃金佔美國外匯儲備的72%，佔包括德國、意大利和法國在內的某些西方富裕國家外匯儲備的70%。

哈特內特表示：“黃金目前是世界第二大儲備資產（以16.1%的比例領先於佔比達15.6%的歐元），也是各類資產中與股票相關性最低的資產之一。”

哈特內特認爲，可以考慮的黃金ETF有IAUM和GLDM，並稱這兩隻基金爲“頂級基金”。

在是否真的要將黃金納入投資組合的問題上，分析師們仍然存在分歧。傳統觀點認爲黃金沒有生產新價值的能力，無法根據任何現代財務指標對它進行估值，任何對其價值進行精確計算的嘗試都只是一種猜測。

但黃金有其忠實的擁護者。最明顯的一點是，它仍然是目前唯一不受任何政府控制的貨幣。鑑於美國財政狀況的災難性惡化，其獨立於美元的地位可能尤爲重要。另外，對未來幾個月利率將下降的預期可能有助於抬高金價。

The LeutholdGroup首席投資官兼投資組合經理道格·拉姆齊（DougRamsey）將黃金作爲他的“全資產無權威”（All Asset No Authority）永久投資組合中的七種資產之一。這意味著該投資組合將在其賬戶中穩定持有14%的黃金。