標準普爾600指數（S&P 600）目前略高於1400點，仍低於2021年底創下的歷史高點。由於風險較大，反彈在這些水平附近逐漸減弱，因爲缺乏足夠的買家。

在本月反彈期間，小型股的表現超出大盤。這只是短期趨勢——預計不會持續太久。

標準普爾600指數在上週五上漲了3%，自8月5日觸底以來已上漲10%，超過了標準普爾500指數同期7%的漲幅。

反彈主要源於投資者對被壓低的股票進行購買，這些股票在經濟增長的情況下，預計今年和明年仍將實現盈利增長。

儘管由於高利率影響，經濟增長放緩，但仍未進入衰退階段。隨著通脹下降，美聯儲在九月份可能會降息。

小型股在美聯儲暗示即將降息時經歷了每日波動，包括標準普爾600指數在七月份的一個星期內上漲了10%。然而，這一輪反彈可能會減弱。

標準普爾600指數目前略高於1400點，仍低於1429點的多年來高點，並且遠低於2021年底的1465點歷史高點。反彈在這些水平附近逐漸減弱，因爲缺乏足夠的買家。

市場對經濟的信心並不強，小公司的盈利波動較大。在經濟改善時小型股上漲幅度較大，而在經濟疲軟時則下跌幅度更大。

儘管利率下降讓人感到寬慰，但利率仍高於2022年初美聯儲開始加息前的0%水平，經濟受損的全貌通常需要幾個月到幾年才能顯現出來。市場擔心，即使利率從高點下跌，經濟仍可能面臨緩慢增長甚至衰退。

“當經濟加速時，小型股可以表現更好，”Trivariate Research的Adam Parker表示。“鑑於經濟剛開始逐步放緩，且第一次美聯儲降息似乎沒有額外的財政刺激…我們對小型股的短期實質性好處持懷疑態度。”因此，小型股的銷售和盈利預期可能會下降。

最近，實際中國生產總值（GDP）增長一直徘徊在低個位數，通脹率——即價格上漲——大致相同。綜合來看，這應能爲企業帶來適度的銷售增長。

但目前，分析師預計，標準普爾600指數中公司的總銷售額將在2023年底至2026年期間每年增長不足8%（根據FactSet數據）。

這將使2026年的收入水平比2022年高出18%，而那時高利率已經對經濟需求產生了實質性影響。這個增幅非常驚人，尤其是考慮到標準普爾600的銷售在2010年至2022年間的年均增長率略低於9%，而在2018年和2019年，經濟已經經歷了金融危機後的最佳增長。因此，銷售預期可能需要下調。

銷售預期的下降將導致盈利預期的更大幅度下滑。公司無法減少所有成本——有些支出是固定的——因此收入預期的下降將意味著利潤率的進一步下調，從而對底線造成更大壓力。

總結來看，小型股不太可能在市場看到經濟增長重啓的證據之前超越大盤。

因此，Parker建議繼續持有大盤股，包括仍在藉助人工智能實現銷售和盈利增長的大型科技公司。現在不要急於在投資組合中加入過多的小型股。