自ChatGPT發佈以來，英偉達（NVDA）市值在近兩年內飆升近3萬億美元，實際上重塑了美國股市，賦予這家人工智能芯片製造巨頭無與倫比的影響力。

華爾街在8月初的股市暴跌和隨後的反彈中見證了這種影響。在8月5日至8月23日期間，標普500指數（SPX）的市值回升了4萬億美元，因爲英偉達的股價在短短三週內飆升了超過28%。現在，隨著該公司將在週三收盤後公佈財報，交易員將緊盯屏幕，準備應對任何劇烈的波動。

根據期權市場，預計英偉達的業績將使其股價大幅波動近10%，這將使其市值發生約3000億美元的變動，而這僅僅是其自身的股價。這家芯片製造商佔標普500指數的6.7%，使其成爲繼蘋果公司（AAPL）之後該廣泛股票基準中的第二大公司。它在納斯達克100指數（NDX）中的權重也超過8%，並且在費城半導體指數中佔14%。

Gabelli基金的投資組合經理John Belton表示：

“英偉達顯然是投資者評估人工智能基礎設施領域健康狀況的最純粹的投資方式，因此，人們關注英偉達的財報，因爲它們與人工智能價值鏈中許多公司的業績息息相關。”

尋求收入增長

在Alphabet（GOOGL）和亞馬遜（AMZN）等人工智能明星公司早些時候公佈的財報顯示鉅額資本支出僅帶來微不足道的收入增長後，英偉達的財報將被重點關注銷售增長。

迄今爲止，這家芯片製造商已經連續五個季度大幅超出預期，並承諾未來將取得更大的收穫。它之所以能夠做到這一點，是因爲它成爲了人工智能支出數十億美元的主要受益者，因此，任何偏離這種趨勢的行爲都將引發人們對該技術前景的質疑。這實際上將這家曾經默默無聞的半導體制造商轉變爲衡量美國經濟實力的關鍵指標。

“它不應該成爲經濟的晴雨表，”Banríon Capital Management的創始人兼總裁Shana Sissel表示。“但由於其規模和股票對整個市場的影響，它已經成爲一個晴雨表。”

分析師預計英偉達的季度收入約爲290億美元，是去年同期的兩倍多。他們還預計未來的銷售額將進一步增長。但出現了一個新的問題——該公司必須對其下一代Blackwell芯片進行更新，而此前有報道稱該芯片存在延遲和設計缺陷。該公司在8月初表示，該芯片的生產正在按計劃在今年下半年加速。

對Blackwell芯片延遲的擔憂可能會給英偉達2025財年的預期帶來負面影響，因此管理層的言論——尤其是對2025年前景的保證——至關重要。

根據Kurv Investment Management的首席執行官Howard Chan的說法，任何關於Blackwell的評論都將像美聯儲公告一樣被仔細分析。他說，“每個人都會仔細推敲每一個字。”

分析師和投資者還將關注英偉達另一款芯片H-200的需求情況，以判斷其是否能夠抵消Blackwell帶來的收入推遲。如果英偉達用其目前的芯片陣容取得了良好的業績，那麼對於下一代產品來說可能是一個好兆頭。

“如果他們在這裏發佈的業績非常好，並且這是由於對H-200的強勁需求，那麼這可能是一個好兆頭，”Gabelli的Belton說。“這可能表明明年對Blackwell的增量需求令人鼓舞。”

當然，華爾街對英偉達的股票仍然保持著壓倒性的看漲態度。根據外媒彙編的數據，該股票擁有66個買入評級、8個持有評級和0個賣出評級。其12個月的目標價約爲145美元，這意味著相對於當前交易價格將上漲約14%。

英偉達的估值也已經收縮，其股票的預期市盈率約爲38倍，低於6月的44倍，也遠低於去年的60倍以上。標普500指數的預期市盈率約爲21倍。

對人工智能的鉅額支出將持續多久以及對Blackwell芯片的擔憂，導致該股票在8月初下跌，但此後的反彈表明，隨著大型科技公司對人工智能的狂熱持續升溫，投資者仍然願意在該股票回調時買入，至少目前是這樣。

“我認爲，在過去幾個季度，門檻已經提高了，”Belton說。“如果你想想在這個盈利週期中所有大型股發生了什麼，我認爲市場絕對希望看到健康且超出預期的業績，以及對未來季度的指引高於的預期。”