通脹暴跌至三年新低,歐洲央行9月降息穩了?

歐元區通脹率本月降至三年來的最低水平,這爲歐洲央行在9月份再次降息提供了更多理由,即使其物價增長有可能在年底反彈。

週五的數據顯示,能源成本的降低推動歐元區20個國家8月的總體CPI從2.6%放緩至2.2%,符合預期,愈發接近歐洲央行2%的目標。

然而,由於服務業通脹加速,一些歐洲央行決策者可能會對該行業的工資增長感到擔憂。

剔除波動較大的食品和能源成本的核心CPI也從上月的2.9%降至2.8%,符合預期,原因是進口商品價格的低迷抵消了服務業通脹從上月的4%升至4.2%的增幅。

服務業通脹可能受到巴黎奧運會的提振,因爲法國的服務成本大幅飆升,一些經濟學家表示,這將是一次性的、暫時的影響。

人們普遍預計歐洲央行將在9月12日降息,而真正的爭論在於,鑑於價格壓力趨緩、經濟增長和勞動力市場疲軟,歐洲央行是否會在10月份採取更多寬鬆措施。

雖然週五的數據將受到歐洲央行決策者的歡迎,但價格增長可能仍需要到2025年底才能在更可持續的基礎上恢復至目標水平。

一年前高漲的能源價格所產生的基數效應壓低了8月和9月的通脹率,政策制定者預計通脹將呈現U型曲線,並在年底反彈至2.5%左右。

一個值得關注的問題是,經濟學家認爲歐元區經濟下滑的幅度要大於歐洲央行工作人員的預測,這就使得該地區的利率預期可能會出現波動,以避免經濟前景惡化。

目前,市場認爲歐洲央行在明年年底前將有大約六次降息,比歐洲央行自己的經濟預測多出大約一次,這表明市場比歐洲央行更看好通脹前景。

工資快速增長可能仍是歐洲央行決策者最關心的問題,尤其是考慮到服務業通脹對工資尤其敏感。而服務業是消費者價格籃子中最大的單一項目。

雖然歐元區的工資增長已經大幅放緩,但仍快於2%的通脹率,工會繼續要求大幅加薪,以補償高通脹帶來的實際收入損失。

歐洲央行長期以來一直辯稱,工資對通脹的追趕在一定程度上是有必要的,但政策制定者表示,在這一過程結束之前,他們不會對通脹前景充滿信心。

德國央行一直對工資增長風險直言不諱,稱工會越來越多地要求大幅加薪,因此收入壓力可能會持續存在。

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