美國債券市場週三再度接近發出另一個衰退信號，2年期-10年期美國國債收益率曲線險些自2022年以來首次收於正值區域，也是上月全球市場“黑色星期一”風暴以來，這一關鍵的美債收益率曲線盤中再度結束倒掛。

根據道瓊斯市場數據，在包括週三在內的創紀錄的544個交易日內，2年期美國國債收益率的交易價格一直高於10年期國債收益率。

週三，2年期-10年美國國債收益率曲線險結束倒掛

這條關鍵收益率曲線倒掛一直是過去美國經濟衰退的可靠預測指標。然而，正如策略師所說，當收益率曲線在倒掛後最終回升至正值區域時，通常會給美國經濟帶來麻煩，也可能給股市帶來麻煩。

根據FactSet的數據，在週三短暫轉正後，2年期和10年期美國國債收益率幾乎持平。要標誌著正式的倒掛結束，10年期美國國債收益率需要收於2年期美國國債收益率以上。

道瓊斯市場數據顯示，2年期-10年期國債收益率曲線上一次位於正值區域是在2022年7月1日。數據可以追溯到1977年。

投資者上一次密切關注收益率曲線的走勢是在2019年10月，幾個月後，新冠疫情爆發，隨後出現了短暫的經濟衰退。

降息預期過於激進？

有策略師認爲，即使經濟增長看起來正在放緩，經濟衰退仍然可以避免。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas週三表示，“沒有證據表明經濟衰退迫在眉睫。”

儘管如此，LeBas指出，交易員已經定價了本週期大約有10次降息。“這似乎很激進，”並補充道，從歷史上看，在軟著陸的情況下，美聯儲每三個季度平均降息三次，而降息10次將表明經濟正在發生更糟糕的事情。

多年的超低利率可能是過去可靠的經濟衰退指標這次不起作用的一個原因。

展望未來，在美國國債收益率曲線過去結束倒掛後，股市的表現喜憂參半。回顧過去40年，在收益率曲線處於正值區域50個交易日或更長時間內，標普500指數三個月後平均上漲2.6%。

但根據道瓊斯市場數據，股市在2000年收益率曲線結束倒掛後的三個月內也下跌了11%，一年後下跌了12.9%。

LeBas表示，他正在爲週五的月度非農就業報告做準備，以衡量美國經濟實力，尤其是在9月伊始市場緊張不安的情況下。

他還表示，週二的大量公司債券發行，以及週三的另一輪強勁發行，可能會“從股市吸走部分資金”。