小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 花旗：若歐佩克+不永久減產，油價明年或跌至60美元

花旗預計，儘管油價可能出現技術性反彈，但若歐佩克+不承諾無限期延長現時減產力度，市場可能會對歐佩克+捍衛70美元/桶的油價水平失去信心，石油均價可能在2025年降至60美元/桶。如果布倫特原油價格跌至60美元/桶，資金流動可能會進一步施壓，油價或要跌至50美元/桶之後纔出現反彈。花旗提醒道，最初預計地緣政治緊張局勢將提振油價，但自2023年10月以來的每次反彈都有所減弱。市場現在認識到，緊張局勢不一定會導致產量減少或運輸問題，這使得反彈成爲賣出的機會。考慮到目前的市場動態，花旗建議在布倫特原油接近80美元時逢高賣出。

2. 高盛：若非農數據疲弱，美股回調將成氣候

高盛集團的Scott Rubner表示，如果週五公佈的非農就業報告表現疲弱，美國股市的回調就可能會開始發力。商品交易顧問（CTA）等以規則爲基礎的系統化基金現在對未來一個月存在不對稱的下行傾向，“這是非情緒化需求的最後一週，”Rubner寫道。在走平的市場中CTA可能賣出173.8億美元的美國股票；上行市場賣盤規模可達37.3億美元，而股市下跌最多可導致655.5億美元的股票被拋售。

3. 穆迪：日元空頭押注會減少但不會消失

穆迪分析師Dave Chia和Stefan Angrick在一份報告中說，明智的做法是不要被日元的復甦衝昏頭腦。日元看起來沒有一個月前那麼超賣，但以歷史標準衡量仍然疲軟。自8月股市大跌以來，做空日元的押注有所減少，當時股市和債市收益率下滑，日元飆升。在日本央行意外加息和美國經濟數據疲弱之後，許多人將這一事件歸咎於日元套息交易平倉。隨著美國利率的下降和日本利率的上升，做空日元的投機行爲將會消退，但由於在日本借貸的成本仍然較低，做空日元的動機仍將存在。

4. 瑞穗：日本央行委員高田創的言論或暗示將該行多次加息

瑞穗證券經濟學家Yusuke Matsuo說，日本央行委員高田創的言論可能表明，一旦市場平靜下來，日本央行將多次加息。高田創表示，日本央行應該花足夠的時間來檢查“每次”加息的影響。不過，Matsuo認爲，日本央行很難在9月或10月採取行動，因爲該行可能需要更多時間來評估市場或海外經濟體的狀況。

5. 凱投宏觀：日本央行可能會在10月份進行最後一次加息

凱投宏觀的經濟學家在一份報告中說，日本央行可能會在10月份進行最後一次加息。“經濟正在好轉，潛在通脹似乎在日本央行2%的目標附近趨於穩定。”隨著通脹放緩，經濟學家預計，下一次工資談判加薪幅度可能更小，這將使日本央行難以在2025年加息。週四公佈的數據顯示，日本7月份經通脹調整後的工資同比增長0.4%，6月份同比增長1.1%。

6. 道明證券：加拿大央行正在尋找各種理由繼續降息

道明證券加拿大和全球利率策略主管Andrew kelvin表示，加拿大央行今天的利率決定是一次相當溫和的降息。他們似乎真的在努力強調可能有助於降低通脹的因素，且似乎淡化了一些可能主張採取更平衡方法的因素。他們似乎對工資上漲將放緩的預期，以及對住房通脹將放緩的預期相當滿意。當你把這一切綜合起來看，這是一家正在尋找理由繼續放鬆貨幣政策的央行。

7. 凱投宏觀：加央行下次會議大幅降息門檻較高

凱投宏觀北美副首席經濟學家Stephen Brown表示，在連續第三次降息25個基點之後，加拿大央行在聲明中重申有可能進一步降息。在第三季度初出現中國生產總值增長放緩的跡象後，此次溝通的基調沒有我們預期的那麼鴿派，這表明在10月的下次會議上進行50個基點的更大幅度降息的門檻相對較高。

8. 加皇銀行：堅信歐洲央行下週將降息25個基點，12月將繼續降息

加拿大皇家銀行資本市場全球宏觀策略師Peter Schaffrik表示，市場對歐洲央行下週降息25個基點的預期十分堅定，“任何其他舉措都將令人大喫一驚”。他在報告中說：“我們和分析師一致預期將降息25個基點，而且大多數歐洲央行發言人都已經認可了這一舉措。”市場將關注歐洲央行爲未來會議提供的任何指導。該機構堅持認爲歐洲央行將在12月繼續降息，儘管更快或更大幅度降息的風險正在增加。

9. 荷蘭國際銀行：英國央行調查可能打擊英鎊

荷蘭國際集團分析師特納在一份報告中稱，如果英國央行的決策者小組調查顯示，預期和已實現的薪資增長都繼續放緩，市場可能會縮小英國央行與美聯儲降息定價之間的差距。我們認爲英國央行可能會採取更多寬鬆政策，這可能會讓英鎊兌美元走弱。英國央行首席經濟學家皮爾將發表講話，如果他對通脹回落表現出更大的信心，這也可能打擊英鎊。

10. 德商銀行：德國製造業需求並未進入快速復甦通道

德國商業銀行經濟學家Ralph Solveen在一份報告中寫道，疲軟的德國製造業的需求似乎正在企穩，但任何樂觀情緒都必須謹慎對待。德國7月份工廠訂單環比上升，打破了下降的預期。這要歸功於大規模訂單，但即便如此，需求似乎已經穩定下來。迄今爲止一直疲弱的情緒指標要求我們保持謹慎，至少不會出現迅速好轉的情況。

11. 潘森宏觀：法國下一個財年預算仍是個謎

潘森宏觀經濟學家在一份報告中寫道，投資者將密切關注法國最終新政府的財政計劃。法國總統馬克龍在大選近兩個月後尚未任命新總理，法國國民議會中沒有任何政黨獲得明顯多數席位。根據該國憲法，這可能導致2025年預算凍結，以符合2024年的支出計劃。但如果新政府在本月制定並通過新的預算，可能會帶來一些可能會令歐盟和市場感到不安的措施，特別是有人呼籲廢除馬克龍具有里程碑意義的養老金改革，以及左翼提出的提高工資和恢復能源補貼的建議。